国泰君安IPO研究团队:科创板试点注册制有三大亮点

2019-05-17 13:47:15| 来源: 中国金融商报网|

设立科创板并试点注册制是提升服务科技创新企业能力、增强市场包容性、强化市场功能的一项资本市场重大改革举措。一经提出便备受券商青睐,国泰君安IPO研究团队认为科创板并试点注册制之所以受青睐有以下三大亮点:


亮点1:科创板在盈利状况和股权结构方面做出更为妥当的差异化安排。区别于传统IPO要求上市公司必须是境内注册企业,国泰君安认为科创板在股权机构上会采取更为灵活的手段。盈利方面也将放宽要求,以所属行业(比如互联网、人工智能、生物医药等新兴科技类行业)、企业估值或者营业收入等多重标准来判断是否符合科创板上市条件。

亮点2:科创板运行初期即试点注册制。在市场运行相对低位试点注册制带来的冲击相对较小,利好市场长期发展。由于将试点注册则也会带来一定的参与门槛要求,国泰君安IPO研究团队预估个人投资者市值要求可能在在50万以上,涨跌幅方面可能也会从目前的10%放宽到20-50%,更适合成熟的投资者参与。

亮点3:加强投资者适当性管理,鼓励中小投资者通过公募基金等方式参与科创板投资。鼓励了中小投资者通过公募基金等方式参与科创板投资,反映了管理层科创板给予厚望,定位高于新三板。而对于公募基金来说,可以扩宽产品线,开发优质的科创板投资产品吸引中小投资者,从而实现双赢。

整体来看,科创板的出台将会加大A股目前个股的分化,减少壳资源的吸引力,但对于优质独角兽企业来说起到了明显的鼓励和促进作用。

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