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4月28日，亚市盘中，日本央行公布利率决议，由于该央行维持超宽松政策不变，美元/日元短线飙升逾150点。美元指数短线也持续走高，现报101.70附近。截至目前，美元报价101.69。 外汇市场基本面综述 美国GDP报告凸显滞胀风险，美国第一季度实际GDP年化季率初值录得1.1%，大幅不及预期。美国第一季度核心PCE物价指数年化季率初值录得4.9%，超过预期的4.7%。美国总统拜登表示GDP报告显示经济在过渡过程中依然强劲。 美国银行业担忧暂缓，在前一日下跌近30%后，第一共和银行周四盘中一度拉升涨超15%后停牌，最终收涨8.79%，暗示银行业担忧暂缓。另一方面，美联储提供给银行的紧急贷款规模连续两周上升，至1552亿美元。 人民币在中国跨境收支中所占份额达48%， 首超美元。 美国至4月22日当周初请失业金人数结束三连增，从24.6万人回落至23万人。 机构观点汇总 路透市场分析师 鉴于日本央行行长植田和男重申货币宽松政策是适当的，出现鹰派意外的门槛很低。市场预计实际政策方面不会有什么变化。因此，更多的焦点将放在声明和通胀预测上。目前，日本央行的利率指引指出，它预计利率将保持在目前或更低水平。如果指引中删除“更低水平”的措辞，将是鹰派的转变，这表明未来有更多的选择，可能导致日元走强。与此同时，交易者将首次看到日本央行对2025财年的通胀预测，如果该数据高于2%，可能意味着短期内政策会发生变化，从而支撑日元。 美国银行 近期的银行业危机给货币政策路径蒙。上了阴影，对央行货币政策正常化的预期被推迟。4月会议。上，进一步调整YCC已经不是经济学家们的共识。鉴于金融不稳定，海外投资者不会挑战日本央行的YCC政策，而日本央行仍在大规模购买国债。今年春季的工资谈判取得了坚实的成果，这可能会进一步推高日本国债收益率。 我们预计，10年期-30年期国债收益率曲线将在近期趋平，春季工资谈判有望推高日本未来的通胀，为央行在2023年7月的强硬修正政策奠定基础。因此，尽管部分投资者认为YCC的调整不会提高日本国债收益率，但我们依然看跌日本国债价格，尤其是10年期国债。 另一方面，我们对年底日本10年期和30年期债券收益率的预期分别为0.8%和1.55%。但是，这一预期仍存在下调的风险，因为日本新行长的立场可能比我们想象的更加温和，这可能令市场的鹰派预期进一步降温。 分析师Yohay Elam 美国经济踩下“急刹车”？ --这或许 是1.1%的年化增长率所代表的意义，但这一次，我们要关注的不仅是数据是否达到预期。作为世界上最大的经济体，美国的一季度经济增长放缓，但它有很好的借口，美元有更多的升值理由。 ①美国消费者依然情绪高涨，个人消费支出增长3.7%，表明利率。上升并未冷却目前的消费热。美国人的可支配收入很高，而且很享受目前的情况。 ②库存拖累GDP下降了约2.26%。如果库存保持不变，年化增长率将超过3%。这是相当可观的。更重要的是，当企业在一-个季度耗尽库存时，往往会在下-个季度补充库存。 ③通胀因素强劲。个人消费支出年化增长率为4%，这一指标一 直居高不下。这不仅预示着美联储将进一步加息，美元将继续走强，也表明了企业已经适应了进一步加息的预期。 ④初请失业金人数下降到23万，这对美国经济来说是个好消息。综上所述，在低失业率、高通胀和强劲增长的情况下，美元只有一条路可走--升值。此外，对黄金而言，利率。上升意味着走势疲软。股市方面的消息则喜忧参半。尽管加息是个坏消息，但潜在的持续增长，尤其是消费增长，以及初请失业金人数下降却是好消息。后续美国利率路径将会如何变化？最终决定权在美联储。然而，这次的GDP数据似乎证实了即将到来的25个基点的加息，且为6月份的进一步加息打开了大门。 法兴银行 经济数据正迅速让欧央行面临加息压力，但美国银行业的又-轮压力正让人有些疑虑。缺乏实质性QT意味着收益率曲线不平衡。欧央行的量化宽松投资组合规模接近5万亿欧元（根据欧央行过去的研究，相当于近300个 基点的降息幅度），而且每月仅以150亿欧元的速度下降，因此政策立场是否保持中性都存在争议。虽然市场肯定会注意到抵押贷款利率的上升，但由于疫情期间的储蓄过剩，家庭没有受到大幅削减支出的影响。同样，现金充裕、盈利能力高的公司不太依赖银行信贷，因此即使信贷标准收紧，它们也能继续投资。加上能源价格下跌、供应限制缓解、劳动力市场吃紧以及经济反弹，上行风险似乎正在。上升。因此，相对较低的长期利率没有起到作用，反而推高工资和通胀预期。对于下周欧央行会议来说，强劲的数据将使欧央行再加息50个基点的争论继续下去。对我们来说，目前加息50个基点的关键原因是欧央行短期内难以充分提高量化紧缩（QT） 速度。如果数据和市场没有出现明显意外下行，鹰鸽之争的结果可能是下周加息50个基点，并在第三季度维持每月150亿欧元的QT速度。如果欧洲央行仅加息25个基点，我们预计第三季度QT速度将进一步加快。未来的加息仍将取决于数据，我们预计6月和9月将两次加息25个基点，终端利率为4%。不过，欧洲央行面临的问题是，相对于强劲的需求和有限的供应，长期利率过低。 （亚汇网编辑：林雪） |
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