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亚汇网获悉，摩根大通(JPM.US)正在将其算法交易服务扩展至美国国债投资者，押注计算机驱动的策略能够在这个全球最大债券市场扩张。摩根大通的算法通过评估不同场所的价格来决定交易的方式和时间，通常是将一笔大交易分成小交易。像摩根大通这样的银行，他们也希望在进入更广泛的市场之前利用交易商的内部流动性。 但摩根大通固定收益、货币和大宗商品电子交易部门主管Chi Nzelu表示，这类产品在利率领域的渗透程度不及外汇等其他资产类别。但这种情况正在发生变化。近年来国债交易平台的激增，鼓励了年轻的算法挑战者试图在这个23万亿美元的市场上颠覆老牌企业。 Nzelu表示:“我们的算法执行框架设计与资产类别无关，但最初在利率领域的需求并不大。”“现在交易场所有点分散，因此投资者对算法执行的需求越来越大，以确保他们获得尽可能最佳的价格。” 除了扩大其执行和分析工具Algo Central的利率服务外，摩根大通还将在未来几个月提供与外汇领域相同的市场结构信息。 此次扩张正值人们对美国债券市场流动性的担忧持续之际。美国财政部本月出人意料地提前宣布了一项回购部分未偿债券的计划，此举被视为有助于改善交易环境。 然而，算法交易是帮助还是阻碍了流动性，目前尚无定论。从理论上讲，它应该会增加市场上的交易数量，使执行更容易，并有助于减少买卖价差。但也有证据表明，在市场压力较大的时候，更自动化的交易可能会增加波动性。 与此同时，商业竞争正在加剧。机构投资者正越来越多地直接从美国财政部购买债券，而不是依靠交易商充当中间人。包括太平洋投资管理公司在内的机构倡导投资者绕过交易商直接进行交易。 摩根大通利率交易全球主管Gil Holmes表示:“投资者对执行和控制过程的看法正变得更加先进。”“美国国债市场的流动性是我们、我们的客户和监管机构最关心的问题。” |
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