官方制造业PMI现“三连升” 专家：中国经济稳定恢复内生动能趋强

中国经济向好回升势头得到巩固。国家统计局数据显示，8月中国制造业PMI报49.7%，较前值提升0.4个百分点，连续三个月环比回升，创4月以来新高。国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河介绍，被调查的21个行业中，有12个行业PMI环比上升，预示制造业景气水平进一步改善。分析称，得益于各项稳增长、扩内需政策的发力，制造业供需稳步回升，新订单指数时隔四个月重返扩张区间，生产指数亦大幅升至51.9%，表明中国经济内生动力趋强，经济延续稳定恢复势头，未来制造业PMI有望重返荣枯线上方。

分析称，随着政策效果的进一步显现，市场主体信心将继续恢复，经济有望触底反弹（大公网记者倪巍晨制图）

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分企业规模看，8月大、中、小型企业PMI分别为50.8%、49.6%和47.7%，各较前值回升0.5、0.6和0.3个百分点。赵庆河补充说，生产和需求同步回升、各类型企业PMI均有所回升，以及企业采购意愿和信心有所增强等，是8月制造业运行过程中呈现的主要特点。

新订单重返扩张外需略改善

中国民生银行首席经济学家温彬表示，8月生产指数升见近五个月新高，特别是在生产成本下降、需求逐渐修复背景下，上游原材料制造业、中游装备制造业表现较好。另一方面，新订单指数近五个月来首次回升至扩张区间，综合外需指标看，需求企稳主要得益于内需的带动。他并指，各类型企业景气度集中好转，鉴于小企业PMI回升幅度和绝对水平依然偏弱，小企业信心待进一步提振。

数据还显示，8月官方PMI五大核心指标呈现“4升1降”态势。具体看，生产指数为51.9%，较前值上升1.7个百分点;新订单指数报50.2%，较前值上升0.7个百分点，连续三个月回升，时隔四个月重返扩张区间，且新出口订单亦上升0.4个百分点至46.7%，终结了连续五个月的降势。当月，原材料库存指数、供应商配送时间指数分别报48.4%、51.6%，各较前值上升0.2和1.1个百分点，惟从业人员指数较前值微降0.1个百分点至48%。

中国物流信息中心分析师文韬提醒，制造业PMI已连续三个月上升，预示经济持续稳定恢复。从分项指标看，市场需求稳中有增、生产增速继续加快，各类型企业协同向好运行，中国经济向好回升势头得到进一步巩固。他续称，新订单指数连续三个月回升，时隔四个月后重返扩张区间，新出口订单也终结了连续五个月的降势，环比上升0.4个百分点至46.7%，表明制造业出口下行态势有所放缓。此外，生产指标的升幅较为明显，表明企业生产意愿有所加强。

内生动能进入温和回升阶段

值得一提的是，在供需两端向好回升、存量政策稳步落实、增量政策接续推出背景下，8月制造业企业生产经营活动预期指数报55.6%，较前值上升0.5个百分点，连续两个月保持55%以上;分企业类型看，大、中型企业预期指数分别处于57%和56%以上，小型企业预期指数保持在接近52%的水平，表明随着经济向好回升势头的巩固，企业整体预期依然乐观。

展望未来，申万宏源高级宏观分析师屠强认为，从近几个月官方PMI走势看，中国经济动能环比持续转弱过程已经结束，7月以来内生动能已进入温和回升阶段，内需订单，特别是消费需求的改善速度显著优于二季度的水平。他补充说，随着房地产政策的快速优化调整，消费、地产两大内需动能均将迎来新的积极变化，“对下半年中国经济走势不必过度忧心，基建政策或更多留待明年发力”。

植信投资研究院宏观高级研究员罗奂劼坦言，从近期其他生产高频数据看，制造业PMI筑底已基本完成。随着供需两端的继续恢复，以及相关支持政策的落实到位，未来制造业PMI有望重新扩张，下阶段相关政策应继续向扩内需、稳就业、增收入和支持中小企业等领域发力。

温彬相信，居民较高的消费意愿、基建拉动作用的凸显，以及企业信心的改善，推动8月中国经济景气度继续回升，政策加码、落地加速效果也逐渐显现。随着政策效果的进一步显现，市场主体信心将继续恢复，经济有望触底反弹。