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股海一粟/双柜台利好大折让H股\谷运通环球速看

2023-06-21 06:20:15| 来源: 大公报|

(资料图片仅供参考)

“港币─人民币双柜台模式”周一正式启动，首日成交1.6亿人民币，只占当天港股总成交的0.16%，市场反应不算热烈。不过，“双柜台”交易的影响力，不应只看短线。跟当年推出港股通机制一样，市场有一个认识和接受的过程，一旦时机成熟，该机制的好处（提升港股流动性和估值）便会显现。

首批“双柜台”公司不多，只有24家，都是优质大型公司，其中同时在A股上市的H股5家。对于以人民币投资的投资者来说，最大的吸引力恐怕是存在溢价的H股，在同权不同价的A+H股模式下，买入H股的成本不仅低A股一大截，更重要的是收息率较A股高出很多。以最大的电讯营运商为例，A、H股的息率分别为4.1%、7%。随着“双柜台”交易将港股通股份纳入，未来会有更多A+H股中的H股可供选择，不怕中长线持有的投资者可以从中掘宝。

提及高息的H股，笔者周末去深圳参加了一家投行举办的下半年投资策略会，策略师亦提到除了关注现有派息率高的央企，更要留意有条件提高派息率的公司。现时派息占盈利比例已近顶端的有电讯商、油企等，而有较大空间增加派息的有基建、中小规模的央企等，尤其是与同一家公司的A股存在较大差价的H股。在“双柜台”交易机制下，这类股份有望跑出。

AIGC行业前景秀丽

“六绝月”一如预期，在科技指数带动下反弹近一成，港股一度重回2万点以上。虽然本周后劲不继，但在中美关系出现阶段性缓和，以及憧憬内地新一轮刺激内需政策下，回调空间应有限，而大市能否再上一层楼，视乎内地的宽货币政策能否走向宽信用，其中的关键看地产政策和中央政府加杠杆走向。因此，如果短期有更多实质利好政策出台，反弹行情将继续。反之，22000点难破。

行业方面，AIGC（人工智能生成内容）行业前景秀丽，而IaaS作为底层算力基础设施，其增长空间广泛，业绩增长亦有较强的确定，是AI细分行业中最先能取得盈利增长的。A股市场近期不少AI个股突破前期新高，但港股市场的同类个股并未跟随。现时已有投资者担心A股AI板块是否过热，不过从最新拥挤度指标来看，目前细分方向拥挤度均处于合理区间，与4月初拥挤度高位仍有差距。

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