世界速读：投行B. Riley：看好Sixth Street专业贷款(TSLX.US)和阿瑞斯(ARCC.US)这两只高股息防御股

尽管高通胀和高利率正威胁着信贷环境，并开始抑制消费者支出，但美股今年迄今仍取得了强劲的表现。标普500指数今年以来上涨了14.30%，以科技股为主的纳斯达克指数则上涨了30.58%。

亚汇网获悉，一直在密切关注市场的投行B. Riley首席投资策略师Paul Dietrich指出：“标普500指数和大型科技股的上涨掩盖了投资者对美国经济即将陷入衰退的担忧。标普500指数目前看起来估值过高，高于50日和200日移动均线。该指数可能正在见顶，并准备迎来大幅下跌。现在是时候在投资中采取防御措施了。”

转向高股息收益率的股票是市场表现低迷时典型的防御措施，因为这类股票可以带来稳定的收入流和可靠的回报。B. Riley的五星分析师Bryce Rowe特别看好Sixth Street专业贷款(TSLX.US)和阿瑞斯(ARCC.US)这两只股息收益率至少为10%的股票。它们同时也获得了华尔街分析师的“强力买入”共识评级。

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1、Sixth Street专业贷款

Sixth Street专业贷款是一家专业金融公司，专注于为位于美国的中间市场公司提供灵活、全面承诺的融资解决方案。它与各行各业的公司合作，擅长为业务模式复杂且融资渠道有限的公司提供创新解决方案。

Sixth Street专业贷款在信贷体系中有助于支持美国中小企业，后者长期以来一直是美国经济活动的推动力之一。从2011年7月成立至今年第一季度，该公司总共发放了约260亿美元的贷款。其投资组合的多元化的，目标是降低波动性。该公司在今年第一季度承诺了1.761亿美元的新资金。

截至一季度末，Sixth Street专业贷款对83家独立企业的投资组合公允价值约为29.2亿美元。这一投资组合在2023年第一季度产生了9650万美元的总投资收益，较预期高出280万美元，同比增长了43%。在Non-GAAP会计准则下，该公司的净投资收益为每股55美分，较预期高出1美分。

除了在困难的经济环境中保持盈利之外，Sixth Street专业贷款还能够产生现金资源。该公司在一季度末持有的现金及其等价物总额为2570万美元，其中包括1620万美元的限制性现金。

展望未来，Sixth Street专业贷款宣布，第二季度每股普通股的股息为46美分，较第一季度高4美分。该股仅基本股息带来的收益率就达到了9.8%，如果再加上补充股息，收益率将达到10.7%。这也是该公司连续第二次宣布追加支付股息。

分析师Bryce Rowe特别提到了Sixth Street专业贷款创造利润的能力。他表示：“Sixth Street专业贷款一直保持着行业领先的盈利能力，其过去10年、5年和3年的股本回报率在我们追踪的商业发展公司(BDCs)中排名第五。”“我们认为，该公司的基本面表现尤其令人印象深刻，因为它的投资组合主要由债务投资组成，该公司高于平均水平的盈利能力是强于同行的资产收益率和良好的承销记录的结果。在我们看来，该股的风险/回报状况倾向于回报。”

分析师予Sixth Street专业贷款“买入”评级，目标价为21美元，意味着该股未来12个月有13%的上涨空间。根据目前的股息率和预期的估值上涨，该股的潜在总回报率约为23%。华尔街分析师对该股的共识评级为“强烈买入”，平均目标价为20.41美元，意味着该股未来12个月有9%的上涨空间。

2、阿瑞斯

阿瑞斯是一家信贷和融资公司，为中小型市场企业提供资本资源。总而言之，阿瑞斯为其目标客户群提供融资、信贷和其他金融工具组合，其收入主要包括从投资中得到的利息和红利收入。

观察阿瑞斯的投资组合可以发现，该公司有自己的偏好，并在一定程度上实现了贷款组合的多元化。该公司的投资组合中，41.1%为第一留置权优先贷款，18.4%为第二留置权优先贷款。该公司的客户有21.6%来自软件行业，11.3%来自医疗保健服务行业，9.8%来自商业和专业服务行业。从地理上看，该公司的投资组合主要集中在西部(25.3%)和中西部(23.8%)。多年来，阿瑞斯总共投资了211亿美元、共计 466家公司。

在今年第一季度，阿瑞斯的业绩并未达到市场预期。该公司Q1的总净投资收益为6.18亿美元，同比增长40%，但较市场预期低1510万美元;Non-GAAP会计准则下的每股收益为57美分，较市场预期低2美分。

尽管业绩并未达到预期，但阿瑞斯仍然宣布在6月30日派发每股48美分的丰厚季度股息，按年计算为每股1.92美元，这意味着10.3%的股息收益率。

分析师Bryce Rowe表示：“考虑到有利的盈利环境，阿瑞斯强劲的承销/资产净值增长记录，以及其在直接贷款机构中的领导地位，我们认为其风险/回报状况倾向于回报。”“在我们看来，该公司通过提前延长期限，保持固定利率和浮动利率债务之间和合理平衡，以及通过市场和公开发行积极筹集股本，精心管理了其资本结构。”

分析师予阿瑞斯“买入”评级，目标价为20.5美元，意味着该股未来12个月有10%的上涨空间。华尔街分析师对该股的共识评级为“强烈买入”，平均目标价为19.94美元，意味着该股未来12个月有7%的上涨空间。