今日六大机构货币黄金原油观点分析（2023年8月7日）

  道明证券

我们继续看多油价，但近期油价会在上涨后陷入盘整。美国需求强于预期以及亚洲即将出台的刺激措施，都表明今年的原油需求将飙升至200万桶/日以上。此外，欧佩克+减产也表明，市场会进一步收紧。 事实上，减产会导致第三、四季度出现油市赤字，并远远抵消。上半年的过剩。鉴于此，在低库存环境和近期主要炼油厂停产的情况下，裂解价差明显走高，油价应会有良好表现。因此，我们继续预计WTl原油将在今年下半年接近90美元/桶。到目前为止，我们的WTI原油三季度78美元/桶的目标仍是正确的。

  高盛

(资料图片仅供参考)

在上周四俄罗斯和沙特宣布延长自愿减产后，油价应声上涨。俄罗斯方面将在9月继续减少原油出口30万桶/日。我们的解释是，这意味着相对于2月份的水平，俄罗斯日产量将累计减少80万桶。这些承诺在多大程度上降低了俄罗斯产量，这是未来几个月油市赤字规模的关键驱动因素。我们认为，欧佩克+的团结可能会在很大程度上推动俄罗斯继续减产，再加上沙特的自愿减产，也展现出了欧佩克+的灵活性。我们预计俄罗斯在下半年将产量平均在1070万桶/日。具体来说，预计俄罗斯总产量在10月份将下降至1060万桶/日，然后在12月回升，而从2024年1月起达到1080万桶/日。但昨日自愿减产的决定，令我们的欧佩克+产量预测存在下行风险，以及油价预测存在一定。上行风险。

虽然我们仍然预计沙特的自愿减产幅度将从10月降至50万桶/日，使三季度沙特原油产量从900万桶/日提高至四季度950万桶/日。若库存减少程度低于我们的预期，或沙特想要更高油价，沙特的产量可能会保持在目前900万桶/日的低水平更长时间。如果俄罗斯继续减产50万桶/日，那么我们预计布油将在2024年四季度达到98美元/桶。综上所述，如果欧佩克+在短期内更积极地实施减产，我们对2023年12月布油价格预测将会出现温和的上行风险，即86美元/桶和未来12个月的93美元/桶。

 三菱日联

美元在7月份下跌1.0%，自去年4月以来首次跌至100.00以下，创下今年以来的新低。美元再次走低主要是受到越来越多的美国通胀放缓证据的推动。这让市场参与者更加相信，美联储将不必继续将利率进一步上调至限制性区间，这有助于提振投资者对美国经济软着陆的乐观情绪。如果通胀继续放缓，明年美联储仍有降息和放松货币政策限制的空间。

未来一个月即将发布的数据，包括7月CPI、PCE和PPI报告，将决定7月是否将是美联储最后一次加息。8月底的杰克逊霍尔年会可能是美联储发出暂停加息信号最早的时机。

在这种情况下，我们预计美元将在今年剩余时间进一步走弱。我们认为，主要的风险是，美国的通胀比预期的更具粘性，从而限制了美联储降息的空间，以及美国经济变得太热或太冷。在我们的预测中，我们认为美元将在明年上半年开始反弹，以反映美国或全球经济放缓的风险，这是因为货币政策收紧刺激了对美元等避险资产的需求。

 美国银行

我们此前刚刚上调了美国经济前景，并相应地上调了对美联储加息的预测。现在预计美国经济将软着陆，与我们之前所预期的增长仍然疲软-致，但不再预测会出现衰退。预计美国今年的平均增长率为2.1%，2024年为1.1%,2025年的1.3%。我们仍然预计美联储将在9月加息，也可能推迟到11月才加息，最终利率将在5.50-5.75%之间。预计美联储开始降息的时间将晚于市场定价： 2024年6月首次降息，随后每季度都会降息，2024年共计降息75个基点，2025年降息100个基点。

我们重申，紧张的劳动力市场和宽松的财政政策将使核心通胀保持高位。即使到2024年底，核心通胀趋势也与达到2%的通胀目标不- -致，且离目标还很远。我们还发现宏观指标或预测与利率市场定价之间没有相关性，表明目前的市场定价是错误的。我们认为，市场对美联储降息的定价太早太快，除非出现硬着陆，而市场预计硬着陆不会发生。基于这一-分析，在2023年剩余时间里，我们仍然看涨美元，看跌欧元美元。基于美国经济能在明年以前着陆的假设，我们从明年开始看空美元。

OANDA高级北美市场分析师Ed Moya

影响黄金市场的不仅仅是美联储的货币政策立场。由于对经济放缓的担忧支撑了避险需求，黄金得到了坚实的支撑。惠誉下调美国债务评级，更是火上浇油。市场担心此次评级下调会让人们更加关注美国经济的健康状况，而债券收益率上升实际上可能为黄金创造- -些避险需求。如果债券收益率继续上升，可能会令市场恐慌。更长时间的高利率仍然是黄金可以蓬勃发展的环境，特别是如果华尔街对赤字变得执着的话。尽管金价近期波动，但由于美联储紧缩周期接近尾声，长期来看仍有充分理由看好黄金。将通胀率降至2%将是一个颠簸的过程，但美联储可以实现这一目标，因为经济正在放缓。随着美联储越来越接近其目标，我们开始看到货币政策收紧的结束，这支撑了金价。

嘉盛分析师Matt Simpson

金价连续第二周走低，看跌势头有所加速，此前周线图出现两个十字星后，如我们预期所料出现回调。但美指也似乎处于回调之中，黄金可能在上周五形成了一个重要的波动低点。

黄金形成了看涨吞没，下影线在1925. 上方形成，这个水平在6月底和7月初时提供了阻力。小时图上，金价也形成了一个强劲的看涨吞没形态，同时成交量巨大，显示出黄金在1930以上有强劲的买入需求。

目前，金价正在周五高点附近的窄幅区间内震荡，在突破高位之前黄金会在1935附近盘整。如果金价回撤，这将是一个潜在的支撑位。但如果金价再次盘整走高，则有望上探1955 -1958水平，突破这一区域，则关注1970附近的水平。

（亚汇网编辑：林雪）