【财经分析】REITs二级市场止跌回稳 机构看好高速板块后续表现

新华财经上海5月11日电（记者 杨溢仁）受经济环境、2022年四季度业绩一定程度不及预期等因素影响，近期基础设施公募REITs各板块产品于二级市场上出现深幅调整。

记者注意到，经过多日“阴跌”，本周基础设施公募REITs整体回稳。分析人士指出，随着国内经济的企稳回升，交通或将作为“经济发展的先行官”优先受益，今年高速公路REITs产品业绩整体无虞，投资者仍可保持乐观心态。

(资料图片仅供参考)

二级市场表现企稳

本周，随着市场情绪的企稳，基础设施公募REITs的二级市场表现亦有所回暖。

尤以高速公路板块来看，截至记者发稿前，包括浙商沪杭甬REIT、华夏中国交建REIT、华泰江苏交控REIT等多只产品企稳反弹，重拾上涨趋势。

此前，受宏观环境影响，叠加2022年营业收入波动较大，高速公路板块REITs的二级市场表现持续低迷，引发业界热议。

“去年高速公路板块的业绩受疫情散点多发、封控措施及通行费减免等因素影响，整体不及预期，致使二级市场经历了大幅调整。”一位机构投资人告诉记者，“好在2023年第一季度，大多数高速公路均展现出了较强的边际修复趋势。”

以华夏越秀高速REIT为例，据该基金于4月28日发布的提示性公告，今年以来截至2023年4月21日，项目共实现通行费收入(不含税)1.41亿元，较2022年同期同比增长10.46%。同时，作为京港澳湖北北段改扩建工程的重要节点，原计划于2023年9月22日完成的汉江大桥施工维修工程已于2023年4月21日提前完成，比原计划提前154天恢复货车通行，预计本项目的货车通行量将进一步恢复。

显然，随着一季度交通运输行业的快速回温，再加上春节期间旅客出行热度持续高涨，一季度高速公路REITs普遍收获了不错的业绩。

“‘偏空因素发酵-市场情绪波动-投资人理性抄底-产品价值回归’市场的回温实为大势所趋。”上述投资人如是称。

中金基金副总经理、创新投资部负责人李耀光亦乐观地表示，随着2023年国内需求逐步扩大、生产供给加快恢复、社会预期显著改善，特许经营权类REITs（如高速公路等项目）的运营情况将持续改善，交通作为“经济发展的先行官”将优先受益，预计今年高速公路REITs产品业绩将有明显修复并可能会呈现稳定向好的增长势头。

一级市场稳步扩容

值得一提的是，记者获悉中金山高集团高速公路封闭式基础设施证券投资基金（简称“中金山东高速REIT”）系“黄河流域生态保护和高质量发展”沿线地区首单REITs项目和山东首单REITs项目，拟于近期正式发行上市。

“高速公路行业‘现金牛’特征明显，现金充裕，因此适合大类资产配置。”中金山东高速REIT项目负责人牛天罡向记者表示，“交通强国战略下，我们预计国内公路建设的固定资产投入有望保持较稳定增长。”

据记者了解，中金山东高速REIT的底层资产为山东省鄄城县至菏泽市高速公路（简称“鄄菏高速”），募集的基金份额总额为4亿份。根据《基金可供分配金额测算报告》，该基金2023年和2024年预测可供分配金额分别约为3.38亿元、1.81亿元；基金的拟募集规模为30.05亿元，2023年测算可供分配金额预计派息率为11.25%，2024年预计派息率为6.03%。假设2023年的可供分配金额计算剔除收购项目公司取得的现金1.80亿元，则2023年预计可供分配金额为1.58亿元，对应的预计派息率为5.27%。

“鄄菏高速是国家高速公路网‘德州-商丘-上饶’高速公路的重要组成部分，贯通鲁西地区，是沟通京津冀和河南中原腹地的高速省际大通道，区位优势明显。另外，鄄菏高速货客比较高，具有稳定的收益能力和较好的增长潜力。”牛天罡指出，“原始权益人山东高速集团是全国高速公路行业的龙头企业，拟持有本基金不少于51%的份额，表达出了与投资人风险共担、收益共享的意愿。考虑到高速公路交通量与经济增长相关度较高，结合公募REITs强制分红的特征，个人认为REITs产品将更适合追求稳健收益、计划长期持有的投资者。”

高速板块仍可关注

发行上市交通基础设施公募REITs，将助力盘活交通基础设施存量资产、丰富长期金融产品“工具包”，是资本市场服务实体经济、助力“交通强国”战略的有益实践。

大部分业界专家表示，公募REITs作为国内的创新金融产品，仍是不可多得的优质投资标的。

当然，站在投资者的角度而言，聚焦未来配置，仍应关注可能存在的超预期风险。尤以高速公路REITs为例，需关注行业相关政策对项目收益的影响；关注交通量及通行费增长情况是否符合预期；关注竞争路段交通管制措施对项目的车流量及通行费收入的影响；关注基金份额市场交易价格上涨导致收益下降的风险。

站在基金管理人的角度，谈及如何做好管理，助力项目稳健运营，李耀光表示；“首先，我们将加强全面预算管理，努力实现项目收入、成本支出符合预期；其次，是加强对外部管理机构履职监督，保障资产运营安全；再者，是购置保险，对冲运营期各类风险；第四，是加强财务资金管理，完善内部审批程序，确保资金安全。”

编辑：王菁

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