布局全产业链 赣锋锂业胜算几何？-热门看点

布局全球锂矿资源，仍存在诸多风险。

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锂盐龙头企业赣锋锂业的全产业链战略布局再落一子。

近日，赣锋锂业发布公告称，公司董事会会议审议通过《关于公司或公司子公司认购澳大利亚Leo Lithium Limited公司定增股份涉及矿业权投资的议案》，同意公司或子公司以每股0.81澳元的价格认购澳大利亚Leo Lithium Limited公司（以下简称“Leo Lithium”）所增发不超过总股本9.9%的股权，合计交易金额1.0611亿澳元（约合人民币4.9亿元）。

据透露，Leo Lithium旗下主要资产为位于非洲马里南部的锂辉石Goulamina项目，该矿主要产品为锂辉石，主要作为基础锂盐产品的原材料。

这不是赣锋锂业第一次出手上游锂矿。近年来，在电动汽车等新能源产业的带动下，锂资源炙手可热，包括天齐锂业、赣锋锂业等在内的锂盐巨头纷纷开始上下游全产业链战略布局，扩充锂矿资源。

近5亿元投向海外锂矿

根据公告，Leo Lithium成立于2022年，在澳大利亚证券交易所及法兰克福证券交易所上市，主营业务为马里锂矿资源勘探及开发，旗下主要资产为位于马里的锂辉石Goulamina项目。截至公告披露日，Leo Lithium已发行股本约为11.97亿股，第一大股东FireFinch Limited持有Leo Lithium17.61%的股权。Leo Lithium间接持有50%的股权。截至3月31日，Leo Lithium未经审计的资产总额为1.834亿澳元，净资产1.817亿澳元。该公司去年全年共实现净利润6627.8万澳元，一季度净利润为-180.69万澳元。

赣锋锂业此举目标是标的旗下的Goulamina项目。公告显示，Goulamina锂辉石矿总矿石资源量142.3百万吨，平均品味1.38%，折合氧化锂1.97百万吨。

据了解，赣锋锂业或其子公司与Leo lithium共同签署《认购要约》，约定本次战略配售所得资金用于Goulamina项目第一阶段的开发和运营。另外，双方规划将Goulamina二期产能提高至每年约50万吨锂辉石精矿，使一期和二期的总产能达到每年100万吨锂辉石精矿。基于二期产能扩张，双方同意赣锋锂业将拥有每年35万吨锂辉石精矿的包销权，Leo Lithium将拥有每年15万吨锂辉石精矿的包销权。

“本次公司或公司子公司认购Leo Lithium公司的定增股份是为了帮助推动 Goulamina锂辉石矿项目的开发建设，保障公司锂资源的需求，有利于公司业务拓展，提高核心竞争力，符合公司上下游一体化和新能源汽车产业发展战略。”赣锋锂业董事会表示。

买矿步伐不停

近年来，在全产业链战略布局下，赣锋锂业不断对上游矿产资源出手，买矿不停。该公司5月9日发布公告称，公司全资子公司青海良承矿业有限公司拟以2.74亿元收购北京万邦达持有的锦泰钾肥5.4885%股权。交易完成后，青海良承将持有锦泰钾肥39.15%的股权。根据披露，锦泰钾肥主要对巴伦马海进行矿产开发，在柴达木盆地东北部拥有面积为198平方公里的采矿权和174平方公里的探矿权。

4月28日，赣锋锂业也曾发布公告称，公司董事会同意以自有资金3.6亿元的价格收购上海聚锦归企业管理合伙企业持有的新余赣锋矿业10%股权。收购完成后，赣锋锂业将间接获得后者位于江西省上饶市横峰县的松树岗钽铌矿项目。根据披露，该矿合计矿石量2.986亿吨，其中伴生氧化锂60.38万吨，平均品位0.2022%。

此外，赣锋锂业收获多个海内外矿产资源。截至2022年底，赣锋锂业在全球直接或间接拥有权益的上游锂资源达15处，其中包括5处锂辉石矿、6处锂盐湖、1处锂黏土及3处锂云母矿，测算资源量合计约7200万吨碳酸锂当量，权益资源量超4500万吨碳酸锂当量。

“在全球大力发展清洁能源的背景下，对于锂盐的需求会不断上升。随着公司盐湖和矿山产能的逐步兑现，锂资源自供的优势将逐渐显现。”东方财富证券分析师周旭辉指出。

全球布局存风险

资料显示，赣锋锂业从中游锂化合物及金属锂制造起步，逐步拓展到产业价值链的上下游。公司目前已形成垂直整合的业务模式，业务贯穿上游锂资源开发、中游锂盐深加工及金属锂冶炼、下游锂电池制造及退役锂电池综合回收利用。

事实上，在2022年之前，赣锋锂业的业绩不温不火。年报数据显示，2017—2021年，赣锋锂业分别实现归母净利润14.69亿元、13.41亿元、3.58亿元、10.25亿元、52.28亿元。

2022年，受益于下游新能源车市场的需求爆发，中国市场主要锂化合物价格整体保持上涨趋势；2022年上半年价格呈现出爆发式增长，下半年价格始终维持在高位，锂盐企业业绩爆发。

2022年年报数据显示，赣锋锂业2022年全年营业收入418.23亿元，同比增加274.68%；归母净利润205.04亿元，同比增加292.16%。具体来看，锂系列产品贡献营业收入345.8亿元，占总营收比重82.68%；锂电池系列产品贡献营业收入64.78亿元，占总营收比重15.49%；其他贡献7.63亿元，占营收比重1.83%。

赣锋锂业指出，公司去年全年锂系列产品销量97362.73吨碳酸锂当量，其中下半年较上半年平均售价上升9.68%；锂电池系列产品销量18,559.04万只，下半年较上半年平均售价上升24.38%。

今年一季度，赣锋锂业实现营业收入94.38亿元，同比上升75.9%；实现归母净利润23.97亿元，同比下降32%。

布局全球锂矿资源，仍存在诸多风险。赣锋锂业指出，公司在全球多个国家经营业务及投资，这些国家法律体系及政府政策不同，公司的业务、财务及业绩面临诸多风险及不确定因素。