原油市场要闻：全球柴油市场趋紧 交易商愈发押注价格上涨

基本消息面

尽管美国和欧洲经济放缓，亚洲国家经济的强劲反弹也落空了，但全球柴油市场趋紧，并将以低于平均水平的库存进入收割和采暖季节。

最近几周，中质馏分油和柴油期货的价格大涨，超过了布油价格的涨幅。布油价格已从此前的每桶75-80美元区间升至80-85美元区间。

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美国和欧洲的中质馏分油库存处于季节性低位之际，投资组合经理和投机者正越来越多地押注柴油价格上涨，而这通常是在供暖季之前库存增加的时候。

柴油库存虽然没有去年同期那么低，但仍远低于历史平均水平，这表明炼油厂停产、需求强于预期或冬季更冷导致供应减少，这可能会使馏分油市场进一步陷入短缺，推高价格，并再次对商品和通胀的走势构成压力。

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柴油库存低于正常水平

在美国，包括柴油在内的馏分油库存低于正常水平。

美国能源信息署（EIA）上周在其备受关注的最新每周石油库存报告中说，截至8月11日的一周，美国馏分油库存增加了30万桶，目前的馏分油库存比5年同期平均水平低16%左右。美国能源信息署数据显示，馏分油需求低于去年同期，但近几周美国馏分油的总产量也呈下降趋势。

分析师表示，在欧洲，阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普（ARA）石油交易中枢独立持有的柴油类库存看起来也相当紧张。

咨询公司FGE上周五在一份报告中称，全球范围内，尽管现货溢价过高阻碍了库存的增加，但除ARA以外的所有地区上周都增加了中间馏分油库存。FGE表示：“虽然近几周库存一直基本呈横盘走势，但每周的跌幅越来越低于一年中同期的历史区间，这给已经很高的中间馏分油价格带来了上行压力。”

荷兰国际集团的策略师Warren Patterson和Ewa Manthey周一在一份报告中写道：“市场似乎担心的是，ARA柴油库存看起来仍然相当紧张，而随着冬季的临近，我们还没有开始看到库存增加。”

看涨柴油押注在上升

由于库存下降，对冲基金今夏越来越看好馏分油。荷兰国际集团援引的交易所数据显示，上周欧洲洲际交易所（ICE）柴油净多头头寸（看涨与看跌押注之差）增加了5703手至93941手，这是自2022年3月以来欧洲最大的柴油期货净多头头寸。

在大西洋彼岸，纽约港交割的超低硫柴油净多头头寸（ULSD NY NYMEX）在8月初也触及18个月高点。

分析人士预计，美国和欧洲的柴油市场将趋紧。

咨询公司Wood Mackenzie的炼油和成品油市场研究分析师Emma Howsham表示：“在我们目前的预测中，欧洲柴油供应的前景是紧张的，原因是轻质原油的柴油产量预期较低，转向航空产量，以及计划外的炼油厂停产。”他补充说：“预计到11月，需求将逐月增长。”

炼油利润猛增

由于原油和燃料供应趋紧，近几周炼油利润也有所上升，原因是随着OPEC+和沙特抑制供应市场上大部分的中等含硫原油（这些原油是加工成柴油的理想选择），导致馏分油产量下降。

国际能源署（IEA）在其8月月度报告中称，预计本月全球炼油产能将达到8390万桶/天的夏季峰值，自5月以来增加了240万桶/天，同比增加了260万桶/天。

国际能源署表示：“成品油产量的增长未能缓解成品油市场的紧张，将汽油和中间馏分油的裂解率推至接近纪录高位。”该机构指出，汽油和柴油市场吃紧已将利润推至6个月高位。

国际能源署还称，额外的重质含硫原油供应将提振炼油商的活动，并有助于缓解成品油市场的紧张局势。但如果OPEC维持目前的目标，石油库存可能会在今年第三季度减少220万桶/天，在第四季度减少120万桶/天，仍有可能推高油价。

全球柴油市场的一个空头来自亚洲国家。由于亚洲国家的经济增速低于预期，分析师最近已经下调了那里的需求预期。据Rystad Energy称，今年下半年亚洲国家的柴油需求将增加381万桶/天，这低于之前390万桶/天的增长预测。

然而，丰厚的利润鼓励了亚洲国家柴油出口的激增，有数据显示7月份同比飙升了153.1%，与2022年1月至7月相比跃升了247.1%。

随着经合组织（OECD）经济体的柴油库存低于5年平均水平，美国经济软着陆，欧洲没有出现重大衰退，亚洲国家经济表现不佳的复苏，可能为今年晚些时候的另一轮柴油牛市奠定了基础。