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克而瑞研究指出，2022年多数规模房企深陷负增长困局，销售业绩普降态势明显。但同时也有部分企业通过稳健的财务运营、热点城市布局以及积极的推盘去化，表现出较强的抗周期韧性，包括国企及部分优质民企。 财务运营稳健的国企，例如华润（01109）、越秀（00123）等，凭借自身的资金、布局和运营优势，同时强化产品力和保交付，在本轮行业下行调整周期中表现稳健。至于如瑞安（00272）等部分优质民企，基于自身资金面的安全、产品力在市场上的认可度也较高，在众多规模房企中表现相对突出，行业排名稳步提升。 除了销售方面，在融资方面，国企及优质民企亦受益。克而瑞指出，近期中央层面多部门发文定调房地产市场、提振市场信心。去年11月，人行、银保监会及证监会等，从信贷、债券、股权三方面“三箭齐发”全面支持房企融资，“输血”优质房企恢复经营“造血”功能。纾困方向也从此前“救项目”转换至“救项目与救企业并存”。去年12月，中央经济工作会议上，房地产作为国民经济支柱产业的地位再获确认。而稳信用下随着融资渠道逐渐恢复，企业整体融资环境或将实质性改善，央国企及优质民企将显著受益。 七成房企今年偿债或承压 但克而瑞亦指出，房企在2023年的前三季度仍将迎来一波大规模的偿债潮，到期债券总规模将达到5573亿元人民币，其中逾70%属于民营房企。由于2021年以来房企发债量长期小于到期量，因此预期房企偿债一直处于承压状态。且相对于国企而言，民营房企需更注意谨慎应对。 |
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