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经济透视/联储狂加息蚕食美企巨额利润

2023-04-06 06:06:30| 来源: 大公报|

(资料图)

美国联储局不断加息，息口持续上升，为大企业带来巨额利息收入，苹果、巴郡、谷歌母公司Alphabet、微软等大企业，上季利息收入最少增加超过30%，Alphabet第4季利息收入增长7.4%，巴郡也升近7倍。分析估计，若联储局继续加息，巴郡今年的利息收益将会高达50亿美元（约392亿港元）。然而，息口疯狂攀升，削弱了美国人消费和投资意欲，美国经济前景堪忧，预示大企业盈利减少，赚取的高息，未必抵偿盈利的下跌。\大公报记者李耀华

巴郡、微软、苹果、沃尔玛等美国大企业，均拥有大量现金。去年初开始，联储局把近零的利率逐步调高，这些大企业便坐享丰厚的利息收益。目前美息率在4.5至4.75厘水平，联储局最终将会调高至5厘或以上。市场相信，今年美企的利息收益不断增加。在各家巨企中，苹果拥有最多现金和可交易的证券，截至去年底总值高达1650亿美元，而去年第4季收取到的利息与股息达到8.68亿美元，相较前年的6.5亿美元大涨33%。

债价插水苹果账面蚀千亿

苹果赚利息赚到笑，若果与巴郡相比，却是小巫见大巫。苹果投资的债务工具长短期俱有，巴郡行政总裁巴菲特一向投资慎重，把大部分现金和1290亿美元的基金投放到短期美国国债，国库债券到期后，可以很快取回再投资，现金部分取得的利息收入，在去年第4季急升至8.96亿美元，远比前年同期的1.31亿美元飙近7倍。若以现时短期债息升至5厘计算，联储局一旦继续加息，巴郡今年将可收取利息超过50亿美元。

苹果的投资还有一点不如巴郡，苹果大部分投资都是企业债券，高利率令企业债券回报率大跌，况且赎回期长达10年，去年底单是账面损失已近130亿美元（约1014亿港元）。事实上，加息对企业债券有极负面影响。由于去年利率不断攀升，美国经济衰退忧虑加剧，美国州际交易所的高孳息和投资级别债券回报率，在去年分别下跌11%和15%。

Alphabet和微软在高息环境下，利息收入也颇丰。截至去年底，Alphabet现金和可买卖证券的价值合计1130亿美元，第4季利息收入录得6.59亿美元，增长74%。微软手持的现金和短期投资，总值达到1000亿美元，单是第4季利息和股息收入，就有7亿美元增长39%。

金融市场震荡巴郡投资失利

然而，持续加息对大型企业是两面刃，一方面利息收益大增，但同时严重损害盈利。以苹果为例，上季录得3年半以来首次销售额下跌，部分原因是联储局不断加息，令到信用卡的利息成本也在增加，打击消费者情绪。此外，加息造成强势美元，是导致苹果营业额减少的另一个主要因素。苹果行政总裁库克在电话会议中向分析师表示，要不是美元强势，苹果在多个市场的营业额都会取得不俗增长。

至于巴郡，由于联储局不停加息，市场不明朗因素大增，投资风险攀升，巴郡业务是以投资金融为主，导致去年淨亏损高达228亿美元，即使今年利息收益果真达到50亿美元，也补不了大额的亏损。

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