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世界微头条丨【2023年年报】沥青：遇水成龙择机而动

2023-01-21 15:27:03| 来源: 亚汇网|

(资料图)

2023年沥青的运行重心仍取决于成本端，基于对2023年油价高位运行的判断，我们认为沥青在2023年大概率也将呈现高位震荡、前低后高的运行趋势。整体而言，2023年沥青基本面或呈现供需双增格局，供应方面利润的恢复以及主营炼厂提升负荷均有利于2023年供应量的抬升，但地炼在产量调节方面具有较强的灵活性，2023年沥青供应增量仍有一定弹性；需求方面，预计2023年沥青需求增量空间或相对有限，一方面2023年的基建需求增速预计有所下滑，相应地沥青道路需求增速较2022年也将放缓；另一方面，在2023年房地产投资增速再放缓的预期下，沥青防水市场消费或将小幅下滑，但降幅较2022年或有收窄。

基于对沥青基本面的判断，2023年仍需关注沥青阶段性供需错配带来的交易机会。2023年基建投资与开工节奏或将前置，相应地社库水平较低情况下，贸易商存在一定的入库投机需求，预计2023年沥青基本面整体维持紧平衡，且上半年供需结构更为趋紧，下半年相较宽松。综合而言，2023年单边方向上可把握原油趋势性走势带来的交易机会，跨品种方面，跟踪沥青供需错配情况进行原油和沥青间的套利，关注上半年沥青裂解价差以及下半年做空裂解价差的机会。

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