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特步国际（01368）日前公布主品牌去年内地零售销售（包括线上线下渠道）录中双位数按年增长，零售存货周转约5.5个月。另外，公司表示，今年农历新年前15天零售流水对比去年同期增长逾20%，可见消费恢复，因此对今年农历新年销售看法乐观。 至于1月零售流水已完全恢复正常，若疫情受控及消费信心恢复，有信心全年流水可达20%或以上增长；儿童零售流水料有40%至50%增长；整体收入目标录双位数增长，但应主要集中下半年，上半年则尚需去库存。 作为内地领先的体育用品企业，特步在专业跑步领域具有较大优势。随着主品牌升级和多品牌战略成果逐步显现，公司具有很大发展潜力。如果与李宁（02331）和安踏（02020）等龙头相比，特步的优势在于其大众市场定位，以及重新开放后增长势头及市场份额增长前景。 中长期看，特步主品牌坚持大众定位、深耕跑步领域强化品牌势能；新品牌处于快速成长期，未来拓展加盟模式有望放量，前景乐观。 特步股值方面，预期市盈率只约20倍，相比李宁及安踏的35倍，仍属偏低，有追落后空间。投资者可于10元水平买入，如能突破10.85元250天线阻力，可上望13.5元水平，走势跌破9元则需止蚀。 （作者为香港股票分析师协会理事） |
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