【世界报资讯】专家：经济复苏势头强化 本月A股料续升势

在疫情防控政策持续优化、房地产利好政策不断显效驱动下，A股从去年11月开始启动反弹行情。进入2023年后，A股三大指数延续升势。截至1月末，上证综指、深证成指、创业板指单月累计涨幅分别达5.39%、8.94%和9.97%。

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A股本轮行情中，消费、金融地产等价值板块率先上涨，涨幅也较大，科技制造等成长板块启动较迟且涨幅较小。不过，近期成长板块似乎有追赶迹象。具体看，1月大类板块涨幅普遍在5%至10%;其中，科技板块领涨，医药、高端制造等板块紧跟其后，金融地产、消费等板块表现相对偏弱。

中金公司研究部策略分析师、董事总经理李求索指出，上月以来内地多数城市逐渐渡过“疫情峰值期”，中国经济复苏趋势和消费场景的修复得到强化，高斜率复苏有望进一步支持市场的修复。他解释，春节期间，内地出行、餐饮、电影等线下消费呈现复苏态势，部分经济大省也纷纷强调“力争一季度经济实现‘开门红’”。此外，在中国经济基本面修复预期持续增强、美联储加息节奏逐步趋缓背景下，外资大幅净流入A股市场。

经济“中强美弱”格局确认

申万宏源证券策略首席分析师王胜观察到，内地民众已迅速适应了优化后的防疫政策，春节期间线下消费加速修复。另一方面，海外高频经济数据相继走软，美联储在今年春天结束加息的概率持续升温。在此背景下，A股指数再上台阶，宏观经济层面“中强美弱”格局在年初进一步得到确认。

王胜还指出，鉴于“超额储蓄”转化为“超额消费”仍待时间，且房地产复苏的时间节点存在不确定性，二季度内需继续高斜率改善的概率不大。不过，当前市况下利于外资回流A股的环境和格局仍然稳固，美联储紧缩周期的结束或成为全球Risk-On(追逐风险)的关键时间点，A股本轮春季行情有望继续前进。

星图金融研究院副院长薛洪言观察到，疫情“快来快去”对经济的利淡影响弱于预期，加之春节期间市场对第二波疫情的忧虑并未出现，风险偏好得到提升。另一方面，今年春节消费虽较2019年仍有差距，但同比录得大幅增长，消费复苏力度整体胜预期。此外，房地产行业的支柱地位被屡屡重申，高线城市二手房市场已现边际回暖迹象，地产政策仍有望持续出台。

薛洪言提醒，春节后进入了政策密集发布期，叠加全国两会的临近，市场对“稳增长、促消费”政策的出台充满期待。与此同时，美国通胀数据延续落势，美联储本季结束加息的预期得到强化。去年11月以来，A股整体处于上涨行情，加之近期基本面因素整体偏正面，市场上涨势头仍持续得到强化。

“稳增长”板块料续占优

本月A股配置方面，李求索认为，节后市场有望延续相对积极的表现，可关注中国经济复苏的成色与节奏，得益于经济修复的相关领域有望延续较好表现，建议兼顾高景气细分成长赛道。具体而言，本月不妨超配家电、轻工家居、医疗服务、计算机、半导体，但低配水务及环保、城市燃气、商贸零售、纺织服装、电商等。

“本月A股大概率延续升势，政策仍是主要行情的催化剂。”薛洪言预期，2月稳增长相关板块大概率继续占优，与“老经济”相关的地产链，以及与“新经济”相关的数字经济等均值得关注。至于成长板块，市场料提前反应，但大行情仍待一季报的披露，以及美联储“停止加息”的落地。疫后复苏获益板块方面，餐饮链、出行链、食品饮料、医疗服务等，大概率会被市场结合基本面的复苏状况进行甄别。

王胜建议，投资者以“进攻”为主，不妨超配科技成长和消费核心资产。他解释，今年是三中全会年，成长方向有望迎来密集催化，建议关注计算机、生物医药。此外，伴随着政策的加码，以及信心的修复，疫后消费修复逐步兑现，可选消费存在投资机会，建议关注家电、汽车，消费核心资产中的医美、白酒、啤酒、医疗服务、免税等同样值得关注。至于价值投资方面，建议保留地产股持仓，持续关注央企改革主题。