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恒指从1月底22000点附近下跌至现在20500点的水平。跌幅比美股较大，因去年11月至上月，港股大升8000点，现在除却消息外，亦出现技术回吐的走势格局，特别春节假期过后受惠上升的板块，如博彩股便出现明显的获利平仓活动。 但这种回吐走势笔者相信可能会持续至3月中旬，因为2月美国加息0.25厘时香港银行并没有跟随，可是近两周港汇再次触及弱方保证位置，金管局再次出手承接港元，本地银行体系结余进一步下跌，加上近日银行同业拆息亦升至一个月高位，种种迹象证明本地资金紧张情况明显，故此，笔者预计，3月中当联储局再度加息25个基点时，本地银行跟随的几率大，这对于港股无疑是一种压力。 还记得上期笔者说到“金股齐鸣”，那么现在股市出现回吐的时候，当然金价亦同步下跌。而背后的原因同样是投资者对于美国利率取向的预测有所改变。2月初国际黄金价格还高见1950美元，但现在执笔时已为1834美元。上述提及3月中美国还会加息25个基点，所以金价在此之前仍会承压，但作为中长线部署，3月中可能出现的低位将会是吸纳的好机会，因为回顾世界黄金协会最近的报告发现，各国中央银行增加吸纳黄金作为储备的数量以及趋势并没有改变。由于这种涉及国家政策方向的转变不会轻易被动摇，加上美国下半年的加息步伐肯定会放慢甚至暂停，这亦会利好金价表现。所以笔者认为国际黄金市场危中有机。 （作者为实德金融策略研究部高级经理） |
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