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周四凌晨FOMC会议纪要显示，几乎所有美联储决策者都赞成在美国央行上一次政策会议上缩小加息步伐。然而，他们也表示，遏制不可接受的高通胀将是需要进一步加息的“关键因素”。 美元在数据发布后大幅上涨后，周四暂停上涨。欧元周四小幅走高至1.0608美元，但被固定在前一交易日触及的约七周低点1.0598美元附近。同样，澳元在周三下跌逾0.15%后上涨0.6815%至0.7美元，因上季度澳大利亚工资增长预测失误而进一步承压。 周四交易清淡，日本市场因假期休市。 亚汇市场 韩国央行周四维持利率不变，符合市场预期，并结束了连续一年的加息。 韩国央行货币政策委员会将其政策利率稳定在3.50%，与路透社调查中42位经济学家的一致预期一致。中央银行没有详细说明就宣布了这一决定。李昌镛州长定于周四举行新闻发布会。当地市场对这一决定反应迟钝，投资者在等待新闻发布会。 央行还发布了今年经济增长和通胀的修正预测，分别为1.6%和3.5%，均低于11月的1.7%和3.6%。 欧洲市场 周四没有主要数据，大部分数据都是对之前发布的数据进行修订，特别是欧元区1月CPI和美国第四季度GDP。最重要的数据可能是美国的失业救济申请数据，但在就业形势仍然相当健康的情况下，数据似乎不太可能发生重大变化。因此，市场的焦点很可能停留在中央银行政策和股市表现的任何线索上。 在央行方面，英国货币政策委员会成员曼恩和坎利夫将发表演讲。曼恩是一位成熟的鹰派人士，如果听到她在3月的会议上呼吁继续加息趋势，那将是一件令人惊讶的事。坎利夫的立场不太明确，因为他过去曾表达过一些较为鸽派的观点，但当他谈到跨境支付时，他很可能不会谈到货币政策。目前来看，英国曲线在3月份的会议上已经完全确定了25个基点的加息，这使得人们很容易得出这样的结论，即英国利率和英镑从此只会下跌。虽然这可能适用于英国利率，但至少在短期内是如此，但对英镑来说并非如此，因为相对于当前利差，英镑已经显得有点便宜了。此外，市场对欧洲央行3月加息75个基点的风险进行了定价，因此欧元收益率也可能存在一些下行风险。由于曼恩是唯一一个肯定会对政策发表评论的货币政策委员会成员，因此欧元/英镑的风险目前被加权为下行。 否则，外汇市场很可能主要由股市走势驱动。本周股市走软支撑了美元，欧元/美元挤压1.06支撑区，尽管没有对美元有利的利差变动。疲软的股市基调反映了一种市场观点，即随着实际收益率大幅上升，美国股市开始变得昂贵，只要这种观点持续存在，美元就会继续受到压力，尤其是当市场开始考虑美联储采取更积极政策的可能性时。目前，市场仍然只是按照美联储在12月会议上表明的立场进行定价，但从联邦公开市场委员会（FOMC）成员最近的评论来看，显然存在更加激进的政策收紧风险。 然而，我们今年看到的美国收益率上升部分反映了通胀略高于预期，但可能更多是对更强劲的实体部门数据的反应。因此，对股票的影响是双重的，因为虽然利率预期可能会被修正得更高，但盈利预期也应该会改善。尽管如此，在这个实际收益率水平上，美国市场可能看起来有点贵。但欧洲市场的情况却并非如此，欧洲市场的价格看起来要便宜得多，而欧洲强劲的数据主要是房地产行业，而非通胀，这意味着也可能出现盈利升级。短期内，欧洲市场将倾向于由美国推动，如果美国股市下跌，欧元将很难上涨。但欧洲市场的相对价值可能会限制欧洲股市和欧元的下跌。 美国市场 北京时间周四凌晨，美联储公布了1月31日至2月1日的联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议的纪要。纪要显示，在上次会议上，几乎所有美联储官员都支持加息25个基点，“所有与会者继续预期，持续上调联邦基金利率目标区间对于实现委员会的目标是合适的”。 美联储认为上行通胀风险是影响前景的关键因素。“暂停加息”一词在会议纪要中只出现了一次，而且是谈及其他央行时提及的。 少数与会者表示，他们赞成在此次会议上加息50个基点，或者他们本可以支持加息50个基点。支持加息50个基点的与会者指出，考虑到他们对及时实现价格稳定的风险的看法，更大幅度的加息将更快地使目标区间接近他们认为能够实现充分限制立场的水平。BBH全球外汇策略主管Win Thin表示，美联储提出了“少数”与会者赞成加息50个基点，但我认为“少数”可能意味着不只是梅斯特和布拉德。我认为本次会议纪要比预期的更为鹰派，而且请记住，1月份的美国CPI数据并没有让他们感到十分满意，因此预计今后他们甚至可能变得更加鹰派。 在讨论当前经济状况时，与会者指出，最近的指标显示支出和生产出现温和增长。尽管如此，最近几个月就业增长强劲，失业率保持在较低水平。通货膨胀有所缓解，但仍处于高位。与会者一致认为通货膨胀率高得不可接受。多位与会者指出了长期通胀预期保持稳定的重要性，并指出通胀保持在高位的时间越长，通胀预期失控的风险就越大。与会者认识到，俄乌冲突正在造成巨大的经济困难，并加剧了全球的不确定性。在此背景下，与会者继续高度关注通胀风险。一些与会者指出，限制性不够强的政策立场可能会阻碍近期在缓和通胀压力方面取得的进展。不过，有几位与会者指出，过去几个月，一些金融状况的指标有所缓和。一些与会者指出，市场参与者对通胀将迅速下降的信心增强，似乎导致市场对联邦基金利率走势的预期在短期后下降。与会者指出，重要的是，整体金融状况与委员会为使通胀回到2%的目标而实施的政策约束程度保持一致。 美联储研究员们为此次会议准备的美国经济预测显示，实际GDP水平的增长路径略高于12月份的预测，失业率的增长路径略低于12月份的预测，这反映了最近的数据以及美元贬值对产出的小幅额外提振。美联储研究员在四个季度的变化基础上，预计2023年个人消费价格总通胀将为2.8%，核心通胀预计为3.2%，均低于12月的预测。与会者一致认为，迄今为止的累计政策收紧已经减缓了住房等经济领域的需求。与会者指出，2022年的经济活动增长低于长期趋势，预计2023年实际GDP增长将进一步放缓。由于通货膨胀仍然处于不可接受的高水平，与会者预计实际国内生产总值将需要一段时间的低于趋势的增长，以使总需求与总供给更好地平衡，从而减轻通胀压力。一些与会者认为，最近的经济数据表明，经济增长持续低迷的可能性有所提高，通胀将随着时间的推移下降到委员会的长期目标2%，尽管一些与会者指出，经济在2023年进入衰退的可能性仍然很高。 一些决策者表达了对金融环境宽松的担忧。多名与会者认为，过去几个月金融环境的一些指标已经宽松。他们指出，为了让通胀率回到2%的目标，整体金融环境要与委员会实施的政策限制程度保持一致，这点很重要。与会者还指出，资产估值压力仍然十分明显。住宅和商业地产市场的估值指标仍然很高，房地产价格大幅下跌的可能性仍然高于往常水平。他们同时指出，标普500成份股公司的远期市盈率仍高于中位值价值。谈及金融稳定的风险时，多名官员强调，上调债务上限的漫长谈判可能对金融系统和更广泛的经济构成重大风险。 |
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