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美元/日元2月开盘报价130.07，日元则受到即将上任的日本央行行长植田和男鸽派言论的拖累。 事实上，植田和男表示，日本央行目前的超宽松货币政策立场是稳定实现2%目标的必要和适当手段。 这被视为提振美元/日元的另一个因素，尽管普遍的避险情绪可能会支撑避险的日元，并限制任何进一步的上涨，至少目前是这样。截至发稿，美元/日元报价136.51。 日本2月制造业PMI创两年半新低 JibunBank2月21日发布的数据显示，2月份日本制造业采购经理人指数（PMI）经季节性因素调整后降至47.4，低于上月的48.9。这是该指数连续第四个月低于50荣枯分水岭，并创下自2020年8月的47.2以来的新低。 一项商业调查显示，日本2月份制造业活动以30个月以来最快速度萎缩，这对全球第三大经济体来说是一个令人担忧的迹象。日本正面临需求疲软，并难以抑制成本压力。 疲弱的制造业活动给政策制定者的希望蒙上了阴影，他们原本希望，未来几个月的关键工资谈判将抵消41年高位通胀对消费者的挤压，并帮助维持新冠疫情后脆弱的复苏。 分项数据显示，工厂产出和新订单连续第八个月下降，且下降速度快于1月份。因全球需求持续疲软，出口订单出现了自2020年7月以来的最大降幅，这从去年第四季度GDP增速低于预期以及1月贸易逆差创纪录等近期指标就可以看出。 相比之下，得益于旅游业的复苏和新冠疫情限制措施的放松，服务业活动连续六个月增长。日本政府上月表示，将在5月份调降新冠病毒的公共卫生分类级别。JibunBank的日本2月服务业PMI经季调后升至53.6，创八个月新高，1月终值为52.3。 标普全球市场情报公司经济总监安德鲁·哈克（AndrewHarker）表示：“2月份的auJibunBankFlashJapan综合PMI显示出温和稳定的增长，掩盖了今年第一季度中期制造业和服务业之间的巨大差异趋势。随着新冠肺炎疫情的最新一波消退，服务提供商公布的活动和新业务大幅增加，刺激了需求。然而，制造业的情况却不那么乐观，新订单和产量在两年半的时间里下降幅度最大。” 标普全球市场情报经济学家劳拉·丹曼表示：“与过去6个月大部分时间记录的趋势类似，制造业和服务业之间的分化依然存在。” 总体而言，因为乐观的服务业PMI抵消了低迷的制造业指数，JibunBank公布的2月份日本综合PMI初值为50.7，与上月终值持平。 尽管成本环境面临挑战，但服务运营商的信心有所改善，商业信心分类指数从10个月低点回升。此前公布的一项机构调查显示，由于海外环境恶化和生活成本上升，日本大型企业信心指数两年来首次为负。 日本核心通胀创40年新高 2月24日，日本总务省公布的数据显示，日本所有项目的CPI同比从4.0%上升至4.3%，低于4.5%的预期。CPI核心（除食品外的所有项目）从同比4.0%上升至同比4.2%，符合预期。CPI核心核心（除食品和能源外的所有项目）从同比3.0%上升至同比3.2%，符合预期。4.2%的核心CPI是自1981年9月以来41年来的最高水平。核心通胀率连续九个月保持在日本央行2%的目标之上。 通胀进一步上行主要是因为燃料和食品价格的持续上涨。被称为“核心中的核心”CPI（除生鲜食品和能源）上升3.2%，略低于预测的3.3%，但高于前值的3%。 随着通胀持续升温，市场对日本央行转向的押注越来越大。然而，即将在4月份结束任期的日本央行行长黑田东彦坚持，日本央行必须继续实施宽松货币政策，直到有更多证据显示工资增长更为强劲，以确保稳定通胀的可持续性。与此同时，日本央行行长提名人植田和男也表示，当前采取宽松的货币政策是适当的，如果工资不增长，2%的通胀是无法维持的。 植田和男还说，如果能看到通胀率稳定在2%，日本央行可以转向正常化。 目前大多数经济学家表示，通胀率将在2月份见顶，届时日本首相岸田文雄采取的一系列反通胀措施或使通胀率降至4%以下。尽管如此，经济学家认为，通胀率可能在一段时间内仍远高于央行2%的通胀目标，日本家庭仍可能在今年晚些时候受到物价加速上涨的冲击。 目前，公用事业运营商现在要求政府提高电价，以应对燃料成本飙升和日元疲软。上个月，东京电力公司宣布，已申请从6月起将住宅电价上调约30%。加工食品价格仍然是一个令人担忧的问题。根据帝国数据库的一份报告，今年2月涨价的食品高达5500种，创去年10月以来最高水平。帝国数据库还预计，今年夏天每月还将有2000多种商品涨价。 日央行候任行长植田和男提出“继续货币宽松” 2月24日，日本央行行长提名确认听证会召开，候选人植田和男在其候选信息公布后首次面向公众发表对于货币政策的观点。投资者表示，植田和男在议会的露面大体符合预期，几乎没有改变他们对央行政策路径的信念。 在听证会上，面对日本央行超宽松货币政策带来的副作用，植田和男说，“虽然产生了各种副作用，但考虑到经济和物价局势，现在大规模宽松是必要且适当的手段，突然收紧政策将对企业产生负面影响。”同时，植田和男认为目前日本的负利率政策也有一定的积极影响，“低利率对企业的收益和借款等有正面影响。金融机构具备充实的资本基础，银行的中介功能在一定程度上发挥得很顺畅。” 对于日本政府和日本央行提出的2%物价上涨目标，植田和男认为“日本央行的宽松政策帮助创建了非通缩的物价环境，要持续且稳定地达成目标仍需时间。一旦2%通胀目标即将达到，就将实施超宽松货币政策的正常化进程。”当被问及日本央行大量购买国债是否会带来风险时，植田和男表示，日本央行在货币宽松政策背景下购买大量国债不是为了财政融资而做的，而是在最大目的达到持续、稳定的2%的物价目标。植田和男还表示，将“最大限度地进行市场对话”。“我认为与市场的对话是极其重要的，中央银行对经济、金融形势的看法或政策运营要及时发布。货币政策有时难免出人意料，可信度对日本央行的政策操作而言很重要。” SMBC日兴证券首席利率策略师ChotaroMorita表示：“自然地，植田和男不想在上任之前将自己的双手束缚在任何政策上。”这表明新行长可能正在寻找时间评估通胀、政策及其影响。副作用。“这表明目前他不会尝试从一开始就改变政策，尽管一些市场参与者对此有所期待。” 全球投资者和日本央行观察人士正在密切关注上田的听证会，以寻找他作为央行行长将如何执行政策的任何暗示，因为人们强烈猜测在实施了十年的大规模刺激措施后，新领导层将对政策进行调整。与日本央行的宽松货币立场形成鲜明对比的是，随着央行提高利率以应对通胀，全球债券收益率已经上升。这让日本央行竭力扞卫其10年期政府债务0.5%的上限，这是其刺激经济和价格的关键措施之一。日本央行仅在1月份就拨出创纪录的23.7万亿日元（1,760亿美元）以维持债券收益率，是该国下一财年扩大国防预算规模的三倍多。 盛宝资本市场高级市场策略师CharuChanana表示，“他的中性言论与市场的鹰派预期相悖，再加上全球收益率上升，表明一旦我们度过这一波动期，日元可能再次走上走弱趋势。” 尽管市场预期日本首相岸田文雄将选择一位日本央行内部人士来取代黑田东彦，但他的选择令市场人士感到意外。植田和男0年前曾担任日本央行董事会成员，如果获得批准，他将成为首位担任日本央行行长的学者。 岸田文雄在国会两院都拥有多数席位，这意味着提名几乎肯定会获得通过。植田和男上周被提名后，一项调查显示70%的经济学家预计日本央行将在7月前采取紧缩措施。一些经济学家指出，日本央行甚至可能在黑田东彦离任前的3月调整其收益率曲线控制计划，给植田和男更多时间考虑他的第一个举措。植田和男此前曾表示，该框架不适合小的调整，这一观点引发了人们的猜测，即如果他真的寻求改变，他将放弃而不是调整收益率曲线控制（YCC）。 对于YCC政策，植田和男在听证会上坦言，“关于YCC政策产生的各种副作用是不能否定的，但是日本央行从去年12月以来，为了尽量缓和其副作用，采取了各种各样的措施。我认为现在是关注其效果的阶段，在物价前景逐渐改善的情况下，我们可以重新审视YCC政策，考虑收益率曲线政策的正常化。” 机构观点 三菱日联金融集团：美元/日元有继续向上移动的空间 日央行行长候选人KazuoUeda在日本国会众议院发表讲话时发表的言论，未能引发鹰派人士推动日元再次上涨。三菱日联金融集团（MUFGBank）的经济学家指出，日元很容易进一步回调。 没有明确的鹰派信号推动对日元的投机需求再度回升。这些言论似乎与日本央行目前的政策沟通大体一致，尽管这些言论可能会让那些期待在他的领导下，日本央行政策进一步发生更大/更迫在眉睫的转变的人失望。没有明确的鹰派信号来推动短期内对日元的投机需求重新回升。这使得日元很容易进一步回调，而日本以外的收益率再次上升，因为人们预计美联储和其他主要央行可能不得不进一步加息以降低通胀。美元/日元目前正在测试阻力位135.00，如果突破这一阻力位，将为该货币对回升至200日移动均线打开大门，该均线刚好位于137.00上方。 德国商业银行：目前日元对美元的再次升值仍然很困难 美元/日元稳定在135.00下方。由于日本货币政策的正常化将需要一段时间，德国商业银行（Commerzbank）的经济学家预计日元兑美元将陷入困境。 流畅的过渡似乎是可能的，下任日本央行行长KazuoUeda指出，通胀不太可能长期保持在高水平，央行应该继续其扩张路线。KazuoUeda暗示，向新行长的过渡可能会很顺利。因此，货币政策突然改变的可能性似乎不大。日元对美元的再次升值目前仍然很困难。市场可能会继续紧张，因为人们猜测，在现任行长黑田东彦的领导下，可能会继续调整与收益率曲线控制有关的货币政策，从而加剧日元的波动。 法国兴业银行：若突破135.50，美元/日元将扩大反弹至137.00-70 美元/日元已经突破了135。法国兴业银行经济学家分析了该货币对的技术前景。 130/129.80应该是一个关键的支撑位，在日央行行长候选人Ueda就政策和通胀发表中性言论后，卖家仍持观望态度。下一个阻力位是135.50。不排除最初的回调，然而，最近的轴心低点130-129.80应该是一个关键的支撑位。若突破至135.50上方能导致向137.00-137.70的200日移动均线延伸反弹。 美元/日元前景展望 周五盘中美元/日元倾向仍为上行，目标瞄准151.93-127.20跌势的38.2%斐波那契回撤位136.64。在那里美元/日元可能遭遇强劲阻力。若突破小型支撑位134.04，将使倾向重回下行，并看向55周期指数移动平均线（目前在133.44），或更低水平。然而，假如持续高于136.64，将表明从151.93的跌势已经完成，并将进一步反弹至61.8%斐波那契回撤位142.48。 从日线来看，美元/日元现在的焦点是151.93-127.20跌势的38.2%斐波那契回撤位136.64。若持续突破该水平，将表明从151.93开始的中期价格走势只是一个修正模式。这样的走势发展将维持长期看涨格局。在下行方面，若在136.64遭受打压，这将令美元/日元延续从151.93以来的下行走势，并在后市跌至102.58-151.93升势的61.8%斐波那契回撤位121.43。 从月线来看，151.93看起来越来越有可能成为主要顶部。但目前呼吁长期看跌逆转还为时过早。从38.2的75.56%回撤位反弹至151.93的122.75，将使价格从151.93开始只是一个修正模式。 （亚汇网编辑：林雪） |
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