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WTI油价周五小幅上涨至68.65美元，12月初以来最大单周跌幅收窄。在这期间，WTI油价验证看涨的技术形态，同时也从市场的谨慎乐观情绪中获得线索。截至目前，WTI原油报价69.049美元，Brent原油报价75.44美元。 原油市场基本面综述 沙特阿拉伯和俄罗斯重申他们对欧佩克+减产决定的承诺。 美联储最近一周贴现窗口使用量超过金融危机时期，叠加对过渡银行相关的贷款，其资负债表激增3000亿美元，至8.69万亿美元，为去年11月的水平。 美国11家大型银行向第一共和银行存入300亿美元，包括财政部和美联储在内的金融监管机构表示欢迎，鲍威尔在声明中称，这证明了银行体系的韧性。 瑞士信贷将从瑞士央行流动性工具中筹资至多500亿瑞士法郎，同时计划回购至多5亿欧元2023年和2024年到期的欧元债券，并回购高达25亿美元的美元计价债券。瑞士央行表示，确认将以充足的抵押品为瑞信提供流动性。 国际能源论坛（IEF）援引联合石油数据库JODI的数据称，1月份沙特原油产量增加了1.8万桶/日，至1045万桶/日。 机构观点汇总 瑞银：除银行业危机外，这些原因也导致油价暴跌 随着布油价格最近几天跌幅超10美元，有些投资者可能会问，为什么一个银行业危机会对油价造成如此严重的冲击，毕竟它不太可能影响原油的需求和产量。但在市场波动加剧时期，投资者往往会撤出石油等高风险资产，转向投资市场上更安全的资产。油价对近期风险情绪的转变非常敏感，尤其是现在油价缺乏基本面的支撑，近期美国原油库存持续增加。此外，通过所谓的delta对冲，期权市场也加剧了原油价格的下跌。金融机构一般会向石油生产商等油市市场参与者出售下行保护工具（看跌期权）。随着油价跌破保护措施生效的水平（行权价），这些金融机构现在需要避免资产负债表出现价格风险，因此他们选择抛售原油期货以抵消风险，进而加剧了油价暴跌。 盛宝银行分析师Ole Hansen：技术前景恶化导致原油多头被迫减少 布伦特原油价格三天跌超11%，突显出投机头寸失衡的风险。尽管自去年11月以来市场呈区间波动，但现货溢价和波动性降低的共同作用下，对冲基金持有的净多头头寸增加了两倍。在3月7日当周，多头合约总量达到16个月以来的高点，为32万，而空头合约总量降至22万，为12年低点，多头/空头比率升至四年高位14.5。这使得趋势支撑位81.70美元被跌破时，突然爆发的多头平仓进一步加剧了跌势。不过，即期现货溢价（表明油市供需紧张）为44美分，仅比上周的60美分略有下降，表明潜在基本面没有重大变化。我们认为油价近期跌势主要是由仓位平仓推动的，一旦恢复稳定，可能会有新的买盘出现，除非经济进一步出现衰退迹象。技术面上，最近的跌势已经改变了短期技术前景，可能会导致新的卖空出现，以及一些基金继续进行多头平仓。然而，根据以往的经验，在市场处于现货溢价时持有空头头寸通常是困难的，这种情况下下行潜力可能无法完全发挥。 澳新银行：原油暂时面临下行，后续将受到基本面的支撑 在硅谷银行破产、瑞士信贷引发新一轮担忧之后，油价快速下跌，布油价格跌超过10%，14个多月来首次跌破75美元/桶。美国银行业和整体经济面临的潜在风险，推动了市场普遍的避险情绪，进而严重打压了市场风险情绪。目前监管机构已经采取行动来避免金融体系风险出现溢出效应，这些措施包括为硅谷银行的所有存款提供，以及由美联储运营的一项新的贷款安排，旨在向符合条件的银行提供额外资金。美国总统拜登也已经承诺采取措施限制影响。同时这些事件也打断了对美联储的加息预期，现在市场预期美联储3月将仅加息25个基点，而不是之前的50个基点。这为原油市场创造了一个高度不确定性的经济背景。从现在到美联储3月22日的利率决议，预计油价波动率将保持在高位。我们认为油价依然存在下行风险，但预计这将是暂时的，原油价格也将越来越多地受到强劲得多的基本面因素的推动。 道明证券 鉴于银行流动性风险增加了信贷风险，市场波动性大幅上升，并严重侵蚀了风险偏好，全球经济增长确实有可能提前放缓，并远超预期。这意味着，在今年剩余时间里，需求增长轨迹将更加平缓，届时库存应该会高于本月初的预测。在这种情况下，原油出现大规模平仓应该不足为奇。系统性风险担忧、去风险和增加投资组合流动性的努力极大地加剧了市场波动，而油价走势很可能远低于基本面所显示的水平，跌至60美元或稍低一点是完全有可能的。当然，一场彻头彻尾的金融危机可能会让油价更大幅度下跌。不过，尽管油价出现了超大幅度的调整，并有可能再次大幅下跌，但我们还没有放弃对长期油价的看涨预期。虽然很难说短期内货币政策和金融风险方面会发生什么，也很难说投资者对需求前景会有多担心，但我们判断，长期来看，原油价格仍看涨。就像以前在信心危机期间多次发生的那样，各国央行可能会出手稳定金融体系，并随着时间的推移逐渐灌输信心。与此同时，欧佩克很可能会像在疫情后所做的那样，调整供应规模以稳定市场。而且，尽管西方陷入困境，但中国的需求仍有可能在未来六个月激增约120万至150万桶/天。因此，年底WTI原油回升至90美元仍是可能的。 （亚汇网编辑：林雪） |
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