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工银智评/硅银事件会是雷曼2.0吗？\詹伟基-全球观点

2023-03-23 06:28:13| 来源: 大公报|

(资料图片)

美国硅谷银行（SVB）资不抵债、被监管机构接管一事备受环球金融市场瞩目。这是美国银行业自2008年以来最大的倒闭事件，令美国多间银行被传陷入流动性枯竭危机，甚至有市场观点认为事件后续或演变成雷曼2.0。笔者认为，尽管后续事态发展仍有待观察，然而将不至于对金融体系造成致命冲击。

SVB专门服务初创企业，最高峰时有一半以上的资产分布在债券。惟债券收益率过去一年持续上升，但价格不断下跌。同时紧缩周期开始，风险资本开始枯竭，初创企业因现金流需求加剧而需要提取存款，因此SVB不得不出售未到期的债券，将其投资的损失变现，以套取现金供客户提款。

今年3月8日，SVB金融集团宣布已出售投资组合内价值210亿美元（下同）的证券，实现了18亿元亏损，并将出售价值22.5亿元的新股以支撑其财务。这一消息引发了对SVB的信心危机，部分创投公司及存户尽可能提取现金，最终恐怕会导致银行倒闭。

其实，SVB虽然是美国排名前20的银行，但资产只有约2000亿元，而美国整个银行业的资产总值约为23万亿元，即SVB资产的所占比例不到1%。挤提事件出现后，美国财政部、联邦储备局和联邦存款保险公司在联合声明中保证，SVB客户均能取回所有存款（包括有担保和无担保），以限制影响扩散。此外，监管机构亦已启动拍卖程序，为SVB寻求买家以确保有序过渡。

美国当局的迅速反应遏制了银行挤兑的外溢影响，是防止银行再度出现挤提的关键一步。

综上所述，从银行规模、客户群体及当局的迅速反应判断，只要事件处理得当，SVB事件应不会造成银行业界的连锁倒闭。虽然SVB倒闭从某种程度上反映，市场对美国金融体系和经济稳定性的信心有所动摇，但事件造成系统性风险的可能性较低，现阶段将事件定性为雷曼2.0更是有点危言耸听了。

（作者为工银亚洲高级业务总监暨金融市场部总经理。）

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