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市场押注英国央行继续加息 通胀增速意外抬头，也增加了外界对英国央行将在周四(23日)议息会议上再次加息的预期。 市场担心，由于能源价格已经有所回落，英国的通胀走势越来越多地由英国国内服务业价格压力所推升，而非来自外部的能源价格压力。 “这可能足以使英国央行(周四)将利率从4.00%提高到4.25%，尽管最近银行系统出现动荡。”凯投宏观英国首席经济学家戴尔斯(paul dales)对第一财经表示。 最近几周，美国硅谷银行、第一共和银行、瑞士信贷等欧美银行纷纷遭遇流动性危机，投资者对全球银行业健康状况的担忧日益加剧。有市场分析指出，虽然到目前为止，没有证据表明英国主要银行可能遭遇类似危机，但金融市场的紧张局势可能会迫使英国银行业对央行加息更加警惕。 “由银行业动荡引起的金融条件收紧，可能会削弱潜在的价格上涨压力，但也会伤害英国经济的增长动力。”戴尔斯说。 英国央行四大看点分析 分歧加剧 在接受媒体调查的42位经济学家中，只有11人预计英国央行将不会调整利率，其余的人则认为将加息25个基点至4.25%，这将是2008年以来的最高水平。 市场预计，由9名成员组成的英国央行货币政策委员会将以6比3的投票结果支持加息，其中，Silvana Tenreyro、 Swati Dhingra 以及副行长Jon Cunliffe将投票支持维持利率不变。 市场目前押注利率可能在8月份达到4.75%的峰值。 通胀前景 周三公布的最新数据显示，英国2月份通胀率跃升至10.4%，是4个月来的首次上涨，并打破了通胀将在6个月来首次跌破两位数的预期。 这些数据令英国央行感到失望。英国央行和预算责任办公室(OBR)预计，第一季度CPI均值为9.7%，随后将迅速跌向2%的目标。这些数据加剧了人们对通胀可能比英国央行预期更持久的担忧。 今年2月，英国央行表示，明年第二季度通胀可能会降至目标水平以下。OBR则认为，通胀将提前三个月达到目标水平。 随着能源价格上涨压力缓解，英国央行正密切关注劳动力市场，尤其是薪资。职位空缺和加薪速度已开始降温，但员工短缺使就业市场比往常紧张得多。 金融稳定 会议纪要将显示英国央行行长贝利和他的同事对过去几周硅谷银行和瑞士信贷引发的市场动荡的看法。 尽管英国央行的主要任务是将通胀率降至2%的目标水平，但它也应该发现并抵御对经济稳定的威胁。在更正常的时期，英国央行官员表示，这两项任务可以同时进行——通过利率控制通胀，而负责市场监管的官员则清理市场混乱。 借贷成本的迅速上升开始颠覆10年宽松货币政策期间盛行的交易策略。这首先导致了养老金在去年秋季遭受重创，然后是硅谷银行和瑞士信贷崩溃。令人担忧的是，进一步收紧政策会造成更大的损害。 当然，几乎没有证据表明英国市场面临特有的压力。英国央行金融政策委员会监测的一项流动性指标——10年期英国国债的买卖价差仍低于去年9月和10月的水平。与此同时，英镑是今年以来10国集团中表现最好的货币。 量化紧缩 一些经济学家呼吁英国央行暂停资产出售计划。然而，英国央行官员曾表示，他们要到今年夏天才会重新评估这一计划。 去年，英国央行开始出售在十年量化宽松期间增加到其资产负债表中的 8750 亿英镑(1.1万亿美元)政府债券。 该投资组合最高达到8950亿英镑，其中包括被称为金边债券的政府债券和公司债券。 未来的债券出售速度将受到英国政府和市场的密切关注，因为英国政府明年必须筹集3050亿英镑，这是有记录以来第二高的现金需求。英国央行将与财政部争夺投资者的资金，这可能推高政府借款成本。 机构预测一览 道明证券 英国央行是最早开始这个加息週期的G10央行之一，我们预计它也将是最早结束这个週期的央行之一，加息25个基点至4.25%。然而，这一决定是微妙平衡的。我们预计货币政策委员会不会正式宣布它已经达到终点，为进一步加息敞开大门。英国央行将被美联储所掩盖，而美联储的影响要大得多。也就是说，本週期最后一次加息25个基点对欧元/英镑可能更有意义。如果没有另一个重大的衝击，0.8700/50应该是坚实的支撑和进入顶部的理由。鑑于英镑的战术性估值丰富，我们也看到了英镑的下行风险。 丹斯克银行 我们预计英国央行将上调银行利率25个基点。我们预计这将标志著银行利率4.25%的峰值，因为英国央行将发出暂停加息週期的信号。我们预计欧元/英镑在宣布后将小幅走低。总的来说，我们认为相对的央行前景对欧元/英镑来说是一个利好，但由于其他因素的影响，我们越来越认为欧元/英镑有理由继续在区间交易。 荷兰国际集团 我们倾向于增加25个基点，因为过去加息的影响还没有反映出来。 荷兰合作银行 我们预计英国央行将放缓其紧缩週期，并坚持我们的呼吁，即增加25个基点至4.25%。儘管全球金融不稳定风险扩大了潜在结果的范围，但我们认为货币政策委员会的决策并没有因此而改变。我们的观点仍然是，天平向通胀风险倾斜，而非利率工具可用于减轻金融传染的影响。 野村证券 我们坚持我们长期以来的观点，即英国央行将最后加息25个基点。在达到4.25%的峰值后，我们认为英国央行在2024年年中左右降息75个基点（导致利率回落至3.50%）之前，将保持利率不变约一年。 法国兴业银行 我们的结论是，货币政策委员会有进一步收紧的可能，但步幅较小，为25个基点。在流动性问题没有进一步爆发的情况下，我们预计下一次25个基点的行动将在3月23日的会议上进行，随后可能在5月进行最后的25个基点。投票结果可能是7比2。 富国银行 我们预计英国央行将加息25个基点至4.25%，比1月份加息50个基点的幅度小。随著通货膨胀现在也更明显地处于放缓趋势，我们认为本周也可能被证明是本週期的最后一次加息。 瑞士信贷 我们预计英国央行将以1-6-2的票数支持加息25个基点，但这是一个非常接近的决定。我们预计一名成员将投票赞成加息50个基点，六名成员赞成加息25个基点，两名成员赞成维持利率不变。 英镑兑美元汇率预测 英镑兑美元处于4小时图上的一个上升通道内，每次回调均被视为买入机会。英镑正迈向12月13日高点1.2444提供的水平阻力位。 位于1.2245的20EMA均线为英镑多头提供缓衝。 RSI从看跌区域20.00-60.00转入看涨区域40.00-80.00，表明后市将进一步上涨。 英镑已经大涨，因此回调至10EMA均线1.2275附近将是一个再度做多的买入机会。这将推动该资产指向12月5日高点1.2345，然后为在12月13日高点1.2444提供的水平阻力位。 另一方面，若跌破3月21日低点1.2212将拖累其跌向1.2100的整数水平支撑位，然后为3月15日低点1.2000附近。 |
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