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自去年年底以来，沃尔玛(WMT.US)的股价表现远超塔吉特(TGT.US)和其他零售同业，因为华尔街预计这家购物巨头的各种家庭必需品业务将在经济增长放缓的情况下为期业绩提供更多庇护。本周，多家零售巨头的业绩与零售销售数据均显示出，在通胀日益侵蚀支出的情况下，美国消费者正缩减非必需支出，转向必需品消费。 一年前，面对不断膨胀的库存，两家公司都大幅削减了利润预期，震惊了华尔街。现在，沃尔玛的股票已被证明是投资者心中的赢家。它的股价在过去12个月里上涨了约22%，市值增加了约670亿美元，几乎相当于塔吉特的整个市值。同期，塔吉特的股价却下跌了约6%，而由87家公司组成的标普零售精选行业指数下跌了近5%。 这一惊人的表现表明，沃尔玛的折扣模式及其在食品杂货等领域的实力，使其在消费者因担心经济衰退即将到来而抑制可自由支配支出的情况下脱颖而出。
沃尔玛在本周公布的业绩中上调全年盈利预期后，Telsey Advisory Group分析师Joseph Feldman周四表示:“你会想要紧跟沃尔玛，尤其是在我们目前所处的环境下。在困难时期，沃尔玛往往会大放异彩。” 自去年以来，零售商一直面临压力，在通货膨胀率飙升的情况下，消费者开始将支出转向必需品。这种做法不利于塔吉特和其他主要销售家具、服装和电子产品等非必需品的零售商本周，由于销售趋势放缓，家得宝与塔吉特下调了今年的业绩指引，提供了消费者正在缩减支出的最新证据。 高盛分析师Kate McShane对沃尔玛和塔吉特的评级均为“买入”，但考虑到沃尔玛的相对防御性，在目前的经济背景下，她更偏爱于沃尔玛。她说，沃尔玛从食品杂货中获得了更多的销售额，随着消费者从更昂贵的零售同行那里减少消费，它将受益。 最新的财务报表显示，在最近的财政年度，食品和其他家庭必需品占沃尔玛美国销售额的近60%，而塔吉特的这一比例不到一半。这也是为什么在同行均对前景表示悲观态度的时候，沃尔玛仍有底气上调全年业绩预期。 Baird分析师Peter Benedict强调，沃尔玛在扩大收入流方面取得了进展，包括广告和在线市场——这些业务的营业利润率较高。Benedict给予了沃尔玛“跑赢大盘”评级。 彭博追踪的分析师中，有36人给予沃尔玛“买入”评级，11人给予“持有”评级，没有人给出“卖出”评级，这使得沃尔玛获得的看涨评级比例高于塔吉特。 但对华尔街的一些人来说，在谈到沃尔玛时，估值是一个棘手的问题，尽管还不足以成为促使其被卖出的绊脚石。该股预期市盈率约为23倍，超过五年平均水平，也远高于塔吉特的约17倍。 信托证券公司的分析师Scot Ciccarelli在给客户的一份报告中写道:“虽然我们看好沃尔玛的增长势头，并正在寻找机会对该股进行更有建设性的投资，但其估值仍让我们犹豫不决。”Ciccarelli重申了沃尔玛“持有”评级。 |
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