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天天热点评！券商点评/产量增兼成本降中海油目标14元

2023-05-30 06:22:51| 来源: 大公报|

(资料图片)

中金发表研究报告指出，中海油（00883）产量增长战略一直是稳定原油产量，加大国际产量增长和提高天然气产量。从区域划分，渤海的石油产量整体稳定，天然气和凝析油是未来较为有潜力的增产项目；南海石油探明率依然较低，储量接替率大于3，且轻油质地较易开采。

该行在调研中发现中海油成本管控能力良好。即使在开采难度加大的情况下，中海油的桶油成本依然持续下行。

该行维持对中海油今明两年盈利预测不变，当前H股股价对应今明两年预测市盈率各4倍；认为公司实现产量增长及成本控制双重目标，维持对其H股“跑赢行业”评级和目标价14元，相信对于一个长期股本回报率（ROE）在15%和6%的股息收益率的公司而言，现时估值仍具吸引力。

PC去库存尾声联想可“跑赢行业”

中金另一份报告认为，联想集团（00992）2023财年总营收按年下降13.5%，纯利按年跌20.8%。单计第四财季，营收按年跌24.3%，该行认为主要由于个人电脑（PC）尚处于行业去库存阶段、需求较疲弱；纯利按年下滑72.4%，差过中金预期，该行认为主要是由于公司持续加大研发投入，以及计提一次性重组及其他费用。

中金又谓，由于PC渠道库存仍在消化中，短期收入和利润端有所承压，且公司研发费用持续增加，因此将2024财年和2025财年盈利预测分别下调25%和17%至15.38亿美元及19.3亿美元。考虑到人工智能技术生成内容（AIGC）超预期发展有望驱动服务器市场，尤其是AI服务器长期加速向好，PC行业进入去库存尾声，并有望在下半年迎来温和复苏，维持“跑赢行业”评级，下调目标价16%至8.8元。

另外，中金认为PC周期或有望在第三季见底，公司作为全球PC龙头或优先受益。

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