今日六大机构货币黄金原油观点分析（2023年8月25日）

  盛宝银行

昨日原油价格呈现区间震荡，在供应担忧缓解后，油价似乎有望连续第二周收跌。与此同时，尽管目前美国经济数据喜忧参半,但对亚洲需求的担忧仍在继续，人们的注意力将转向鲍威尔在杰克逊霍尔会议.上的讲话。鲍威尔在会议.上任何对经济的担忧迹象都可能促使市场提前计价降息预期，并抵消部分需求担忧。

 道明证券

(资料图片)

随着趋势信号恶化，算法交易正给WTI原油市场带来压力。我们预计CTA将增加净空头头寸，因对伊朗供应增加的担忧令价格承压。油价多头面临的状况并不理想，特别是考虑到过去几个月和明年可能出现闲置产能大幅增加。虽然欧佩克+可以在一段时间内继续制造-个紧张的市场，但我们看到有证据表明，因为需求冲击将提高对欧佩克凝聚力的考验,原油市场的“右尾”已经趋平而“左尾”可能已经变大(统计学概念，即下跌风险增加)。

  法农信贷

由于欧洲和美国的PMI数据疲软，导致市场调整了对美联储和欧洲央行未来政策利率的预期，美元在近期的涨势中出现了停顿。尽管短期内存在不利因素,但美元仍然是一个强大的投资机会，原因如下:

1、利率和PMI:欧洲和美国疲弱的PMI指数导致利率市场消化了美联储和欧洲央行加息暂停时间推迟的预期。此外，就英国央行而言，市场预期的最终利率已下调了约25个基点。

2、杰克逊霍尔会议:由于预计美联储官员将重申其维持高利率以控制通胀的承诺，因此在这一事件发生前， 美元应该会在下跌时继续被买入。

3、质疑“全球软着陆”:“全球软着陆”的说法一直支撑着风险情绪。随着这种说法开始出现消退的迹象，避险情绪的增加可能会导致美元作为避险货币面临更大的买入压力。

4、“美元微笑曲线” :在杰克逊霍尔出现鹰派意外的情况下，“美元微笑”可能成为主导外汇市场的基本模式。该术语指的是美元作为高收益、避险货币的双重角色，-方面受益于美国利率和收益率的上升，另-方面也受益于避险情绪的飙升。

  LMax集团

日本国债收益率仍处于多年高位，这加大了日本央行面对不断上升的通胀时的压力。与此同时，日本的PMI数据比其他大多数经济体都要好，这可能会增加对日元的需求。在当前这个阶段，美日似乎想要恢复更大的.上升趋势,并重新测试2022年10月创下的多年高点151.95，警惕美日可能会获得逢低买入。

中等阻力力度首个阻力为146.56，这也是8月17日创下的年内高点;第二阻力为整数关口147.00。

中等阻力力度首个支撑为144.54，也是8月23日低点;中等支撑力度第二支撑为144.37,是8月11日低点。

 印度LKP证券研究分析师Jatin Trivedi

每年的9月下旬到12月初，都是印度一年当中最重要的节日购物季，最大的宗教节日排灯节加上结婚旺季，使印度民众在这期间开启购物狂欢。虽然投资者从股市中获得了可观的收益，但选择投资黄金对不愿承担风险的个人来说可能是一个有利可图的机会。那些在节日前购买黄金的投资者可能会在年底前获得丰厚利润。在这个时候选择投资黄金，可能会在几个月内获得高达10%的回报。

在即将到来的节日期间，预计黄金的高需求将稳定金价，并可能推动金价持续增长。包括印度央行在内的全球央行都在积极购买黄金以稳定经济。新冠大流行、通胀担忧和俄乌冲突造成的普遍不稳定，促使全球央行信赖可作为避险资产的黄金。尽管目前利率在.上升，但美联储计划在不久的将来降低利率，这可能会引发黄金需求和零售市场价格的.上涨。如果金价的上升趋势持续下去，截止今年底有可能产生10%左右的回报。

  TS Lombard

目前通胀放缓仍然是美国的关键宏观叙事，美国经济数据意外强劲，而美联储也在接近加息周期的峰值，尽管当前市场对提前降息的预期的可能过于乐观。

毫无疑问，美国经济目前仍在从后疫情复苏时期的过热状态中减速，这部分是因为经济正常化，还有部分是全球货币政策紧缩导致的累计影响。关于当前市场底部在哪里的问题还悬而未定，在我们看来，美国经济衰退仍可能在今年年底前后发生。不过，考虑当前数据一直在超出预期，如果在秋季没有出现衰退, 那可能就不会再出现衰退。无论如何，衰退可能会相对温和，因为没有重大的宏观失衡需要纠正。同时，持续的通缩和全球货币紧缩周期的临近结束应该会为美国经济提供积极的推动。虽然过去几年中的消费能力滞后于价格上涨，但现在正在发生改变。实际上，这可能会在衰退出现之前导致经济再次加速增长。

（亚汇网编辑：林雪）