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高文宏议/降低股票交易成本提升港金融竞争力\香港立法会议员李惟宏

2023-09-01 06:25:52| 来源: 大公报|

(相关资料图)

为提振市场信心，中国财政部宣布，自8月28日起A股证券交易印花税减半，即由原来向卖方单向收取的0.1%，降至0.05%，降幅达50%，是近15年来首次下调。

目前，香港股票印花税是向买卖双方收取，有关税率合共为0.26%；根据早前立法会秘书处资料研究组的研究，香港股票印花税率较伦敦、纽约、上海和新加坡等主要国际金融中心为高。自从内地调低税率后，香港和内地印花税率的差距进一步扩大，由原先的1.6倍增加至4.2倍。

过去两年香港股票市场低迷，当中牵涉很多原因，外围环境因素我们不能改变，但可以采取逆周期救市措施，调整财政政策，特别是在港股成交持续下跌的氛围下，特区政府（下称政府）应提振市场，短期内考虑减免股票印花税，以激活股市流动性，提升自身竞争力。

调高印花税库房收入不升反跌

政府自2021年8月上调股票印花税，根据港交所的资料显示，上调印花税实施前的1年（即2020年8月至2021年7月），港股日均成交额为1376亿元，较实施后2年（即2021年8月至2023年7月）的965亿元日均成交额，下跌30%；同期毋须缴纳股票印花税的衍生产品市场，例如股票指数期货的日均成交量则上升11%。

至于同样毋须缴付股票印花税的交易所买卖基金（ETF），在同一时期内，有关日均成交额的升幅更为显著，高达79%。假若其他经济因素不变，这些数据在一定程度上反映，投资者为减少缴付股票印花税，转为更多投资于ETF及衍生工具产品。

在早前政府的公开资料中提到，2022至2023年度股票印花税收入为520亿元，较前一年度减少139亿元，跌幅达21%，主因是港股日均成交额下跌所致。由此可见，政府调高股票印花税后，未有如预期般增加库房收入。

在没有对政府财政产生严重影响的前提下，建议政府可考虑在未来6个月至1年期间暂时豁免征收，之后再重新收取较低的税率，以平衡市场发展和政府税收。减免股票印花税虽然未必能解决全部问题和令交投短期内出现倍增；但若政府愿意减税，将能给予市场信心和释出支持业界和资本市场的诚意。

此外，为增加库房收入，建议政府整合三条过海隧道的现金流收入，并将有关收入透过证券化方式来发债融资；当中，可以预留部分债券让零售投资者认购，并增加券商及金融中介机构的参与，借以促进本港零售债券市场发展。

同时，政府亦可检视各政府部门及机构项目的营运模式，尤其是“北部都会区”发展项目，研究能否在合适的项目收入中，应用证券化方式来发债融资，借此增加库房收入，以纾缓财赤压力。

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