(资料图片) 恒指从去年10月31日跌穿13年以来的低位,创下14597点的低位之后,受内地疫情防控政策优化等利好提振,以昨日恒指收报22566点计,自去年11月起,一口气反弹了54%有余,可谓是一个深V走势,是否预示着今年的港股也能取得胜利呢? 我们从基本面、资金面、估值这三个角度来考量。由于其独特的金融地位,港股市场基本面与内地息息相关,资金面又和美联储货币政策紧密相依,所以去年内地经济下行、美联储加速加息的环境下,港股可谓双重夹击,跌跌不休。来到2023年,内地疫情防控政策已有重大转变,重启经济是今年的重中之重,内地多个省市将今年GDP增速目标定在5%至6.5%,对比去年GDP增速只有3%,今年中国经济基本面向好是毋庸置疑。资金面来说,根据最新点阵图,美联储将利率终点定在5.1厘的水平,而市场普遍预期今年仅有两次加息,分别为0.25厘。加息周期临近尾声,港股资金面得到改善。从估值的角度来说,港股虽然从低位反弹幅度很大,但估值依然在全球主要股市中垫底,恒指PE约7.8倍,对比标普500的PE约19.4倍,沪深300的PE为15.2倍,恒指估值在全球主要股指中属于绝对的价值洼地。 虽然港股今年我们看得乐观,也不意味着盲买都能赚钱。今年港股投资,我们认为最绕不开的行业一定是消费,一方面是消费去年受内地疫情影响,经营倍受干扰,业绩大受打击,中国重新开放后,消费可谓困境反转,尤其是餐饮、旅游、休闲娱乐等板块;其次消费今年一定是中国经济的主要推动力,中国经济的三驾马车中,出口已显疲态,料对GDP形成拖累,消费和投资会是拉动GDP的主力。除了消费,地产也很可能是表现超预期的一个板块,地产行业去年可谓经历了黑暗时刻,中央已经出台一系列重磅政策托底,稳经济和促消费离不开稳地产,地产复苏程度可以说决定了消费复苏程度。我们预计地产相关的刺激政策还会陆续有来,那么和地产相关的消费如家电、家居就会起来。除了消费和地产,TMT(数字新媒体)和医疗保健都是困境反转的典型行业,而美联储加息临近尾声,利率将开始下行的预期对于科技、创新药这类成长股的估值也是利好。所以今年的投资,我们建议投资者不妨多关注以上四个行业──消费、地产、TMT和医疗保健。借此新春之际,也祝各位投资者兔年大吉,身体健康,投资理财收获满满。 (作者为招商永隆银行证券分析师、证监会持牌人士,并无持有上述股份) |
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