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【世界速看料】能言汇说/美汇回升短线阻力位105\黄俊能

2023-02-22 06:11:44| 来源: 大公报|

(资料图片)

近期受美国联储局可能延长加息周期而推升美元的消息拖累，除澳元及人民币外，其他主要货币几乎蒸发今年的升幅，当中日圆表现最差，年初至今累跌逾2.3%。

美国1月非农新增职位大增51.7万个，失业率跌至3.4%，创1969年5月以来新低。而1月份零售销售转升3%，带动同期消费者物价指数（CPI）按年增长6.4%，核心通胀增长5.6%，均优于预期。两项数据正反映笔者之前所指，纵使美国通胀开始由高位回落，但劳动市场突出的表现，将带领工资增长加快而推高物价，成为支持通胀的重要因素，所以通胀回落速度将较预期慢，同时代表将影响联储局加息周期完结的时间。自非农数据公布后，市场对联邦基金利率峰值由低于5厘，升至约5.25厘。笔者预期，联储局于3月加息0.25厘后，会于5月再上调0.25厘，之后视乎通胀及经济情况而决定货币政策走向，而停止加息的机会应该较大。

基于加息预期升温，带动美国债息上升，而美汇指数一度高见104.6，接近今年1月6日所创的年内高位105.5位置。技术上，美汇指数上方阻力为前顶及250天移动平均线约105水平，该处同时为2021年低位89.165及2022年高位114.42所计算的黄金比率0.618附近，技术上为重大关键阻力。美汇指数能否突破阻力而转为强势，关键在于加息周期时间会否进一步延长。

5月最后一次加息机会高

笔者认为，5月为最后一次加息应最为恰当。首先通胀虽高于预期，但维持下降趋势，而劳动市场需要长期大幅增长，如非农新增职位未来两个月增长逾30万个，才足以令通胀止跌回升。

虽然通胀数据良好，但衡量经济活动的数据，例如包含10种前瞻性数据计算的谘商局领先指标已连续11个月收缩，引导市场相信联储局制定货币政策时将考虑经济现行状况，或重燃加息周期于5月完结的希望。所以在通胀上升但经济下滑的角力下，市场亦不会押注美元单向走势，所以美汇指数短线或于102至105区间波动，等待最新数据。

（作者为光大证券国际环球市场及外汇策略师）

标签：货币政策劳动市场最后一次

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