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中国银河证券主要观点如下： 一、核心观点 2023年5月A股市场震荡下跌。截至5月29日，本月上证指数下跌3.06%，深证成指下跌4.56%，创业板指下跌5.20%。板块方面，电力，机械，电子本月表现较好。本月日均成交金额1.7亿元，北向资金净流出89.88亿元。 稳增长政策将持续发力，后续经济复苏内生动力有望提升。中国经济复苏中，从年初至今的经济恢复出现了波折，消费场景稳步复苏，其他方面仍需要时间，如工业增加值增速大幅不及预期。政策端存在结构性加量空间，预计下半年美联储暂缓加息后，中国有望受益于国际收支、汇率的改善等。伴随内生力的不断释放，预计我国消费在未来几个月将持续向好，虽然当前的消费板块仍然没有启动行情，但是充分受益于消费复苏，我们认为消费板块有望在6、7月份迎来投资机会。 6月政策利好吹拂有望带动A股市场企稳。从全球资产的配置角度来看，当前A股具有估值高性价比+宏观经济相对较为稳定的优势，奠定A股资产全球配置的价值优势。从基本面看，A股站在现在的位置没有继续下跌的基础。当前仍在震荡筑底中，是布局的好时机。我们认为在短期负面情绪充分释放后，市场有望企稳后向上，仍以结构性机会为主，已充分调整+基本面扎实的高景气板块是配置主要方向。投资策略应当聚焦风险已充分释放+低估值的龙头个股。5月我们建议战略性布局大消费、科技、新能源等板块里的价值股。 北京君正：国内优质车载存储龙头厂商，半导体周期见底后，存储芯片有望迎来量价齐升，看好公司下半年及明年企稳回升。 嘉和美康：公司作为医疗IT厂商龙头深度收益，长期来看，医疗IT向专科化、智能化发展，专科电子病历市场空间潜力巨大。 璞泰来：全球锂电中高端人造石墨负极龙头，Q2-Q3新能源市场热度逐步提升将带动全产业链，负极环节即将见底，公司有望享量利齐升。 华域汽车：公司在特斯拉、比亚迪等业务逐步放量，此外智能座舱、智能车灯等产品升级，带动公司收入稳步提升，成长性持续。 珀莱雅：我们认为公司一方面在传统品牌（主品牌珀莱雅、核心品类护肤品）、优势渠道（线上渠道）上均保持持续增长，另一方面大力推动多品牌、多品类、多渠道的生态化发展战略，以消费者需求为导向，顺应渠道变革潮流，新品牌、新品类增速亮眼。组织平台化为公司生态化增长提供保障，实现最大化资源共享，提高生产经营效率；品牌不断升级与新品上市、爆款商品大卖提升品牌形象、传扬品牌精神；杂志、综艺和代言人的整合营销扩大品牌知名度；坚实的科研创新能力成就品牌质量保障。 埃斯顿：智能制造成为关注焦点，机器人景气度维持高位。需求端打开多场景应用，政策端“机器人+”推动工厂自动化改造加速；长期激励计划第二期推出，公司稳步扎实发展可期。 中国移动：基本面持续改善，营收有望维持双位数增长。CHBN业务全面增长，数字化转型业务成为增收引擎。资本开支增幅趋缓，新基站占比提升。高分红策略推动估值修复，重回高成长属性。在5G建设期向5G应用期转变过程中，大力发展的云计算和工业互联网正处于蓬勃发展时期。 大丰实业：中长期看，公司主业同时受益于国内文旅消费复苏+政策支持，有望迎接景气回升。此外，公司已明确文体旅转型升级战略，未来公司将依托文体装备科技优势，切入附加值更高的下游文旅项目及场馆运营，实现从文体工程项目收入到服务性收入的转变。 邦彦技术：1）信息安全业务23Q2开始招标并小批量，24年大批量，3年复合增速68%。2）23q1业绩端同比由亏转正，增长启动。23年将启动股权激励，形式或为平价期权（无费用摊销），基数是22年。3）预计公司2023至2025归母净利三年复合增速80%。目前市值仅38亿，弹性大，23年末目标市值80亿，空间100%，强烈推荐。 金域医学：1）第三方检验行业空间广阔，政策推动医学检验服务长期成长。2）金域医学进入新一轮扩张期，规模化龙头优势持续体现。3）特检业务保持高速增长，推动常规业务盈利能力持续提升。 二、风险提示 1）美债利率超预期上行的风险；2）货币和财政政策基调转向的风险；3）地缘政治风险。 |
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