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美国劳动力市场继续呈现降温趋势，在供给和需求方面都出现了劳动力市场有所降温的迹象。然而，多数领先指标都显示，8月份美国经济活动正在走弱。制造业和服务业PMI数据出人意料地下滑，而ISM服务业指数发出的信号却与PMI数据完全相反。 总体而言，我们将反差较大的数据解读为美国经济降温但仍具有韧性的迹象。由于工资通胀放缓，我们仍然认为美国劳动力市场数据普遍支持美联储已经完成加息的观点。市场大多持相同观点，并预计2024年将有几次降息。然而，需要谨慎看待这些“恰到好处”的数据，因为从历史角度来看，劳动力市场仍然相当紧张，工资增速的上行意外或生产率的下行意外仍可能对预期的降息构成挑战。 下周，8月份的美国CPI数据将是9月FOMC会议前公布的最后一个关键数据。我们预计，工资压力的缓解将转化为核心服务价格的进一步降温，并预计核心CPI环比将再次增长0.2%。虽然美联储在9月利率不变的决定对我们和市场来说都是明确的基本情况，但焦点将放在最新的点阵图上。如果通胀数据低于预期，可能促使部分与会者重新提出他们6月份提出的在今年晚些时候再加息一次的呼吁。 |
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